我坚决看空云南旅游的逻辑！

伊白规

(发表于: 云南旅游股吧更新时间: )

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我坚决看空云南旅游的逻辑！

云南旅游综合考虑财务指标、市值、流动性、资产整合预期、外延内生增长等因素，在目前阶段真正合理估值6元钱，考虑到A股的特殊国情、炒作性估值给予10块钱，这意味着，云南旅游目前有24%的下跌空间。看空逻辑如下：1、从财务指标来看。云南旅游所属证监会行业门类名称为“水利、环境和公共设施管理业”，所属证监会大类名称为“公共设施管理业”。目前“公共设施管理业”静态市盈率为23倍，云旅为115倍，偏离行业均值500%。“公共设施管理业”市净率2.34倍，云南旅游市净率5.45倍，偏离行业均值233%。云南旅游基本涉及旅游全产业链，这类大而全的公司往往市场给予的估值水平较低，一般不会超过20倍市盈率，但考虑到行业成长性、外延增长预期以及市值水平，市场会给予其泡沫性估值，在本次停牌前，云旅的静态市盈率为75倍，较一般30~50倍的静态市盈率已经高估（影响因素主要为资金推动即庄家主力干预原因）。按最高50倍静态市盈率计算，差不多6块钱是合理估值。2、从股权转让炒作来看。今年凡涉及到股权转让的概念股都被爆炒，但杀跌亦惨烈。选了几只分析了一下，从开板最高点回调到最低点，幅度大约在35%左右（个股受控盘度、资产注入预期等影响回调幅度不一），从这分析，云旅开板后最高点15.84，按35%平均幅度回调，则最低点可能大概在10.30附近。离今天收盘价13.13，有22%的下跌空间。本轮股权转让纯属资金推动型炒作，在一波快速拉升后往往伴随着游资的撤退而一地鸡毛。3、资产整合、注入预期在时间和空间上存在背离。目前华侨城集团正式入主云旅尚需取得相关部门核准，加上股权工商变更这个时间周期大概在1个月左右。华侨城入主后将面临一系列财务、人事、市场、文化、政府关系等问题的梳理，在这个时间周期内，华侨城工作重心是在企业内部关系的梳理上，根本不会考虑资产注入等事宜。这个时间周期大致在1年左右。这就存在了一个云南旅游股价的空间跟资产注入、盈利释放的时间相背离。按照目前云旅的盈利能力是无法支撑现有股价的，而资产注入进来就算是同一控制下的资产重组，短期对云旅的业绩释放也是微乎其微（中间涉及停牌时间、证监会审核时间、获得批文时间）。所以云旅的股价只能向下调整（消化高估值、压低股份支付价格），以空间换时间。4、整个市场估值均值回归。创业板近期的走势就证明了单纯靠预期和讲故事是支撑不了高估值的。云旅目前依然能保持股价不快速下坠是因为庄家的货还没出完，待基本出清以后，就是云旅快速下杀的时候。5、云南省旅游行业整合难度偏大，这又拉长了华侨城资产整合释放效益的时间。目前云南省旅游市场是局部火热、整体萧条。按照国家旅游局的数据，不仅比不上四川甚至连贵州都超越了云南。还有就是云南省交通基础设施条件的落后以及景区设备设施过于陈旧，至少在10年内，云南省旅游难见大的起色。这也是为什么云南省政府愿意把云旅转让给华侨城集团的原因。6、解禁、解禁、解禁。4块多成本将近3000万股的低成本筹码即将在市场流通，只要是聪明钱就不会接这种高位派发的飞刀。知我者其惟春秋者乎、罪我者其唯春秋者乎！也许只有时间来评判我对云旅判断的对错！（只是个人之言，不构成买卖建议）

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阙禾奎

辛苦了。

2016-12-21 23:07:10
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宿吊

大仙，老千，开始露脸了

2016-12-21 23:17:00
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饶居花

说得非常合理，而且解禁股一亿五仟多万股明曰就开始流通，加上大盘股开始走强因素，云南旅游此股凶多吉少啊

2016-12-21 23:27:44
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古伍坤

非常好。今天势必见到12'.05

2016-12-21 23:38:22
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融第械

非常好。今天势必见到12'.05

2016-12-21 23:38:23
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倪彩

拿三年光利息都翻番咧你觉得战略投资者会卖吗.没个十倍二十倍我是不会卖的

2016-12-21 23:38:50
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曹呆堆

炒股就是炒未来等大股东把事业做成了股价就从100元跌到15元了就和凯撒旅游一样再跌还15元所以你才是傻逼

2016-12-21 23:54:44
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充券怕

下跌空间还很大！

2016-12-22 08:22:00
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魏制兔

哈哈，我们小散先接飞刀，到时候再割肉给你，你慢慢等哈

2016-12-22 08:34:03
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储烽悦

你说的没错，但是现在大部分筹码还没有派发，价格暂时不会跌，等拉升第二波有空间之后，庄会疯狂出货

2016-12-22 08:48:20
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严炊纽

请问您看多的逻辑是什么？

2016-12-22 12:29:37
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史步秀

按你的逻辑，分析分析亏损的中国船舶

2016-12-22 12:43:05
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左茄

古诗老大，你说得对，这股会跌到6元钱，你就慢慢等着吧

2016-12-22 12:45:54
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浦呗

军工行业有一套独立的估值体系！

2016-12-22 12:53:13
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廉三佳

军工行业有一套独立的估值体系！

2016-12-22 12:53:30
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苏抱

合理估值并不意味着价格能跌到这里，市场永远是扭曲的！对我来说，10快才有参与价值！

2016-12-22 12:55:07
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满姐

严重同意

2016-12-22 13:13:20
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贾早汪

古诗缺丐大仙，这大事不妙啊？怎么说着说着，这云南旅游就涨上去了呢？按你说的得应该跌到6元钱才对啊，这这可怎么办呀？

2016-12-22 16:24:16
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饶居花

您再分析分析华侨城买云旅的成本

2016-12-22 17:17:01
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富席所

您再分析分析华侨城买云旅的成本

2016-12-22 17:17:16
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