研报日期：2017-07-31

　　中国巨石(600176)　　公司2017 年中报业绩预计同增30%以上，EPS 0.41 元以上　　公司2017 年上半年归属上市公司股东净利润预计同比增长30%以上，即9.9 亿元以上，EPS0.41 元以上；以此计算，公司单2 季度预计实现归属上市公司股东净利润5.2 亿元以上，同比增幅29.3%以上，季度环比增幅10.6%以上，单季度EPS0.21 元以上。　　行业高景气度持续，公司继续优化生产经营　　2017 年上半年，全球玻璃纤维行业继续稳定增长，高景气度持续。国内玻纤应用逐渐向中高端领域扩展，热塑性材料等增长迅速；国外欧美经济整体复苏，发达经济体玻纤需求向好。而供给方面中国厂商话语权加强，行业寡头垄断格局下，供给新增总体有序。　　公司预计2017 年上半年玻纤产品销量同比增长，而价格总体平稳，引致其营业收入稳健增长。自2016 年部分生产线冷修技改完成后，其玻纤综合生产成本持续下降，费用端亦有良好管控；此外，公司在调整产品结构和客户结构方面效果显着，高端产品和高端市场的占比提高。作为全球龙头，中国巨石埃及、美国生产线建设持续推进，国内外生产布局进一步完善。　　盈利预测与投资建议　　玻纤行业供求格局良好，国内热塑性材料需求增长较快，国外欧美经济总体复苏带来需求改善，行业高景气度持续。中国巨石作为玻纤行业全球龙头，继续推进成本、费用端的优化改良，玻纤生产、经营能力为行业标杆。　　预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.69、0.76、0.80 元，目标价12.42元，对应2017 年18 倍PE 水平，维持“买入”评级。　　风险提示：　　新增供给扩大或需求下降导致行业景气度下降的风险；原材料或燃料价格波动风险等。[光大证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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