公司Q1净利润YOY 30.8%，略超预期，盈利能力继续提升，维持“买入”的投资建议

濮只浩

(发表于: 中国巨石股吧更新时间: )

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公司Q1净利润YOY 30.8%，略超预期，盈利能力继续提升，维持“买入”的投资建议查看PDF原文

研报日期：2017-05-05

　　中国巨石(600176)　　公司业绩：公司发布2017Q1报，实现营业收入74.5亿元，YOY 5.5%,实现净利润4.7亿元，YOY 30.8%(扣非后YOY 31.8%)，折合EPS为0.19元，公司业绩略超预期(业绩预告预增20%以上)。　　业绩分析：公司报告期内净利润增速快于营收增速主要是由于(1)报告期内玻纤行业处于淡季，产品价格相对平稳，公司产品销量保持稳定增长，营收同比增长5.5%，而成本端有效控制，同比下降4.24%，同时公司产品结构持续改善，高端产品(高毛利率)占比稳固扩大，带动综合毛利率大幅提升5.4个百分点达47.1%(为历史最高水平)。（2）报告期内公司三项费用率同比下降0.23个百分点至17.5%(为历史最低水平)。　　未来展望：从产能和需求端来看，玻纤行业景气周期仍处于稳定向上之中，未来3~5年全球市场需求仍将以每年5~6%的增速扩大。公司产能和销量都保持在两位数的增长，同时国际化产能稳步扩张，外产外销的模式使国外市场的竞争能力不断加强。从盈利能力来看，公司的制造成本控制效果明显，综合能耗和吨纱成本不断降低，未来制造成本和吨纱费用仍存继续下降的空间；同时在产品结构上，高端、高附加值产品的占比稳固提升，未来公司高端产品的占比将超过50%，产品综合毛利率有望继续提升，公司的盈利能力也将进一步提升。　　盈利预测：玻纤行业具有较高的技术壁垒，公司作为国内乃至全球的玻纤行业龙头企业，技术领先，行业地位稳固，海内外市场占有率逐年提升。我们预计公司2017、2018年产品销量将略快于行业平均增速，年增长率6%-8%。我们上调公司的盈利预测，净利润分别为18.2亿元、21亿元，YOY分别 19.8%和 15%，对应EPS分别为0.75元和0.86元，对应目前A股PE分别为15倍和13倍，公司目前估值偏低，另外随着国企改革步伐正逐步加快，公司有望在中国建材集团和中国中材集团兼幷重组中受益，维持“买入”评级。[群益证券(香港)有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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尚支

跌成马了，还发你妈研报。

2017-05-05 17:21:42
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籍梃留

就是不涨你有意见吗？

2017-05-05 17:25:52
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凌体

你觉得可能估值有点高要缓一缓进，市场不觉得。你觉得已经跌到地板了，市场说对不起还有地下室。市场永远是对的，要敬畏市场。。你错了，那要反省自己。赢家只做一件事：承认市场是对的，然后跟着市场站在对的一边。

2017-05-05 17:32:02
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盛曼纽

你们出货前的说词吧，老子见过多了！

2017-05-05 17:34:07
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边研老

股票市场其实非常简单，只是在长期的操作中，我们的心越来越复杂而已。股票投资就如运动员训练，一个动作反复训练到条件反射即可，世间万事万物，大道至简，师法自然。一分耕耘一分收获，加关注，其它一切交给我们去做，你们只要跟上节奏就可。

2017-05-05 17:39:44
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缪冰

一鼓作气,再而衰,三而竭.股市总是要到四,麻烦!

2017-05-05 17:52:55
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高炊底

配合谁出货呢？

2017-05-05 17:56:08
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尚炎

地量见地价，先有地量，后有地价。能量朝稳步走高，五线向上牵大牛。

2017-05-05 18:15:15
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冯刀邵

理性的投资者才是股票大赢家，消息决定资金动向，资金决定技术形态，把握资金加走势

2017-05-05 18:32:57
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武帷汛

点赞必中签

2017-05-05 18:41:37
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杭舷顷

该买时犹豫，该卖时不舍票常常在犹豫中上涨，叫好声中下跌，物极必反。

2017-05-05 18:46:52
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常凌

今天大盘还有红色的，真是不可思议:601008连云港涨一个多点;601669中国电建涨了一个点;大盘这样真是难得……

2017-05-05 21:32:28
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芮圳畏

股民们总说:发研报必跌,而且总是被说中.你们还发它干啥,有意思吗,可悲呀,都被当成反向指标了,一点可信度都没有了!这是你们这些所谓的专业人士学者专家的耻辱,也是A股的耻辱,更是管理层的耻辱!

2017-05-05 21:48:41
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党巡念

所谓受益只是未知数而已

2017-05-12 18:07:16
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