中国巨石增发后，虽然可以有效提高净资产，但由于银行借款等财务杠杆的减少，最终投产

蒙盒迅

(发表于: 中国巨石股吧更新时间: )

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中国巨石增发后，虽然可以有效提高净资产，但由于银行借款等财务杠杆的减少，最终投产

中国巨石增发后，虽然可以有效提高净资产，但由于银行借款等财务杠杆的减少，最终投产后，净资产收益率会下降，目前来看，巨石截止三季报的资产负债率是78%,对应的权益乘数是4.5，才导致它三季报17%的净资产收益率，全年预计24%。这样的话,它的总资产收益率才5.3%,如果定增的钱用来替代一部分银行贷款，假设资产负债率降到了50%,即银行贷款减少35%,则权益乘数降至2。而由于减少贷款，因此财务费用也会减少支出，去年全年财务费用是7.8个亿，减少35%支出的话，就是账上新增了2.8个亿的利润，增厚1.3个点的总资产收益率，也就是说全年的总资产收益率升至6.6%,乘以2倍的权益乘数，全年净资产收益率约为13%，对应的市净率为2.6-3倍之间，总市值则在250-288亿之间，对应的股价在23-26之间，目前价格来看，还算合理，但是上限有限，除非明年业绩有更大的惊喜，否则，按照当前这么低的总资产收益率，股价难有作为，这就是巨石涨不上去的深刻原因。

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那制刻

考虑上降息因素，可以适当提高市净率上限到3.5倍，总市值高点在336，对应股价30元，这个已经是当前牛市中能达到的最高点了，除非业绩有更大的增长。

2015-11-07 09:53:04
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习欲木

估计资产负债率不会降至50%，那样的话，增发的钱全部要用来还银行贷款了，估计降到61%左右差不多了，那样的话，48个亿有20个亿来替代银行贷款，权益乘数就还有2.58左右，净资产收益率为15%,对应市净率3倍-3.5倍，对应股价在27-32元之间。总的来说，买巨石不是一个很好的选择，因为靠财务杠杆获取的收益占比太多，自身的周转率太差，这个就是重资产公司不好涨的原因，真的是一块沉重的巨石

2015-11-07 10:31:29
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裘研耿

纯属放屁。财务分析一切垃圾。

2015-11-07 10:56:46
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朱孝画

哈哈，重资产公司还真的就要多看财务，你有本事像互联网等科技类轻资产公司那样天马行空吗？

2015-11-07 11:05:38
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邰佩

很会误导，99%的股这么分析都应此巨石还差。

2015-11-07 12:48:00
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富眄里

我是按价值投资的思维考虑这事，不是赌徒思维

2015-11-07 13:39:50
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巩卯侯

星期一以后几天都会上涨！

2015-11-07 14:14:11
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卓婧拾

你这样分析，股票都无价值啊。不如放银行

2015-11-07 15:08:37
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籍加徐

你会分析个屁，按你这样分析，中国股市所有股票都不值钱。

2015-11-07 15:27:40
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陈侃蚊

你会分析个屁，按你这样分析，中国股市所有股票都不值钱。

2015-11-07 15:28:49
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俞刁酒

谁说无价值？18买入，30卖，你不就是赚了吗？否则你是凭什么做买卖？靠看那几条线吗？不亏你亏谁？

2015-11-07 15:40:32
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谈原沱

用数据说话～做的很棒！你怎么看周一巨石怎么走？

2015-11-07 15:45:30
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骆佛紫

巨石不象是一家擅长资本运作的公司，做实业也许还可以，做股票的不行，这一点请学学开养殖场的温氏集团，看看人家的股价和市值，看看人家有多牛，巨石公司难道不该知耻而后勇？

2015-11-07 16:09:22
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倪政副

值钱怎么会集体暴跌呢？中国股民要是再这样赌徒思维，永远赚不到钱

2015-11-07 16:09:39
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苏段血

你的分析只能说是影响股价的一部分因素，但不是绝对。至少中国的股票市场的价值很大一部分影响因素是预期。价值投资绝对不是分析分析财务指标就能做决断的（比如大的订单，预计负债，大的国际国内环境）。

2015-11-07 16:13:20
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苏哀

我对巨石净资产收益率的预判还是比较准的，这个是分析的核心。巨石的预期是有，但比轻资产公司的兑现要慢很多。

2015-11-07 16:34:31
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廖刹戽

而且我刚才的分析已经包含预期在里面了，定增的收益我已经提前算进来了，也才值这个价

2015-11-07 16:39:52
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郑所

不知道短期波动，我只计算它的价值区间

2015-11-07 16:57:04
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宁刚前

你的价值分析在国外可以，但在国内基本行不通，按你的分析，如果巨石值50元，银行股就该值100元，业绩差的和亏损的就只能值10几元或者几毛了，可实际呢？股价和估值都是动态的，都是相对的，没有什么绝对静止的东西，请学会用变化发展的眼光分析，股市既然可以暴跌，为什么不能暴涨，再说了暴涨暴跌也是中国股市的特色，也符合股价运动学原理，市场难道没你聪明吗？我不是赌徒，我是位有二十年股龄的老散，是被那位名叫叶檀的财经专家称作为长期浸淫在股市里的价值投机者，但二十年的拼杀告诉我，格守价值投资死搬教条绝对是书呆子，也赚不了大钱，业绩优秀的股票可以赚钱，垃圾股同样能赚钱，任何估值和财务分析都具有相对的意义，市场的人气、趋势、热点、股价的相对位置、公司的未来发展变化才是最重要的。这就叫价值投机，你懂不？

2015-11-07 17:02:38
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滑市

他好像火星来

2015-11-07 17:41:04
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