- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-08-31
国轩高科(002074) 事件: 公司公布半年报,上半年实现营业收入23.97亿元,同比下降0.11%,归属净利润4.45亿元,同比下降16.56%,扣非后净利润3.72亿元,同比下降27.84%,实现基本每股收益0.51元。公司预计1-9月实现净利润同比下滑5.73%-13.87%。公司同时公布了三份对外投资公告和关联交易公告。 投资要点: 公司三季度业绩低于预期,但同比有所改善 公司二季度业绩接近预告下限,实现净利润2.43亿元,同比增长7.1%。三季度按照预告中值计算,约实现净利润2.2亿元,同比增长7.8%,低于我们预期,主要因为动力电池竞争加剧,毛利率有较大下降。 动力电池业务毛利率大幅下降 公司动力电池组业务实现收入20.28亿元,同比增长1.57%,毛利率为37.91%,同比大幅下降12.43个百分点。我们认为毛利率大降的主要原因有两点,一是三元动力电池毛利率较低。按照公司与北汽新能源签订的供货合同,给EC180供货的价格约为1.58元/Wh,按照当前的成本测算,预计毛利率在30%左右,相比磷酸铁锂动力电池的毛利水平下滑较多。其二, 17年动力电池价格普遍下降幅度在20%左右,而原材料成本是有所上涨的,即使考虑到规模效应扩大带来的成本下降,磷酸铁锂电池组的毛利率也有所下滑。 新能源汽车环比改善明显,三四季度迎来旺季 公司动力电池业务收入基本持平,考虑到价格的下降,公司实际出货量增长20%以上。 1-7月份新能源汽车生产27.2万辆,同比增长26.2%,累计产生动力电池需求量8.3GWh,同比转正,增长1%, 7月新能源汽车对动力电池装机贡献明显,新能源乘用车电池装机电量约1.15GWh,同比增长42%;新能源商用车电池装机量1.43GWh,同比增长200%,预计后面将延续这一趋势,对动力电池需求将持续向好。 公司三元电池占比持续提升,客户开拓稳步推进, 公司在面向乘用车转型上卓有成效,取得北汽新能源EC180车型18.75亿采购合同。同时公司开发了奇瑞、上汽集团、吉利汽车等新客户,目前搭载国轩三元动力电池的吉利帝豪EV已经上公告目录,未来放量可期。 继续完善全产业链布局,提升竞争力 公司本次公告设立国轩涂布、安徽金轩、甘肃金轩等子公司进一步完善动力电池产业链布局。设立国轩涂布进行涂碳铝箔、涂碳铜箔等表面处理产品的生产。同国内最大的钴类产品生产商金川集团合作分别设立安徽金轩(持股 51%) 和甘肃金轩(持股 49%),进行动力电池回收,同时锁定公司三元动力电池的钴产品供应。 此外,公司(股比 30%)还拟与中冶集团、 比亚迪、曹妃甸发展投资集团有限公司设立合资公司进行三元前驱体生产。本次投资完成后将大大完善公司在三元动力电池产业链上的布局, 大大增强公司三元动力电池的竞争力。 维持“推荐” 评级 公司毛利率下滑超预期,下调公司盈利预测, 预计17-19年实现归母净利润10.3亿、 13.12亿和15.87亿元,每股EPS分别为1.17元、 1.50元和1.81元(原预测为1.38元、 1.82元和2.17元) , PE分别为27、 21、 17倍,维持“推荐”评级。 风险提示 1、新能源汽车政策风险; 2、动力电池行业产能过剩,价格超预期下滑; 3、乘用车市场开拓不及预期。[国联证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 还是超短玩舒服点不行就卖换票格局心累买的都是杂毛就那样,没勇气买龙做习惯了低位的(国轩高科002074)
- 2 固态电池。21、22、23年分别提到24年将量产装车,如今为何渺无音信?今年固态(国轩高科002074)
- 3 我来说两句,大众入股国轩高科是因为什么?大家有想过吗?宁德时代一家独大,价格垄断
- 4 国轩高科在国内动力电池企业装车量排行中名列前茅,并且它的主要装车量都是磷酸铁锂电
- 5 股价还有的跌吗?我认为可能性不大了。其理由是,一,市盈率,市净率,市销率,已经远
- 6 要看到大国在勾兑中的机会,持股
- 7 券商板块拉升 方正证券涨停
- 8 据机构统计,今年1-8月,乘用车总装机量突破207.1GWh,同比增长35.9%
- 9 国轩高科发布了L600启晨电芯及电池包,采用了磷酸锰铁锂技术路线。据了解,该电芯
- 10 号外!国轩刷新吉利两大纪录
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧