技术进步提升电池能量密度：2017年新产品，新应用

甘必角

(发表于: 国轩高科股吧更新时间: )

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技术进步提升电池能量密度：2017年新产品，新应用查看PDF原文

研报日期：2017-03-20

　　国轩高科(002074)　　我们非常认可国轩高科在国内动力电池领域的影响力和技术水平，但是由于产业政策调整，以及行业竞争趋于激烈，公司2017 年经营或阶段性的面临较大压力。我们预计公司2017~2019 年EPS 为1.46，1.91，2.30，根据公司2017 年业绩和行业25 倍估值，目标价36.5 元，给予“审慎推荐-A”评级。　　2016 年业绩实现高增长。国轩高科2016 年实现营业收入47.58 亿元，同比增长73.3%，归属母公司净利润10.3 亿元，同比增长76.35%，扣非后归属母公司净利润9.54 亿元，同比增长74.19%。公司2016 年业绩基本符合我们的预期。　　新能源专用车和乘用车市场需求增速明显，国轩高科已积极布局，此为公司2017 年动力电池产品重要应用市场。根据我们的测算，新能源专用车和乘用车市场动力电池需求量2017 年有望实现75%左右增长，但该市场对于动力电池能量密度有较高要求。目前国轩高科动力电池能量密度相比2016 年已有15%~20%的提升，高容量产品有望在2017 年Q2 实现量产。与此同时，国轩高科在新能源物流车、乘用车市场已于多家整车生产企业建立技术和商业合作关系，该市场需求的释放有望直接拉动公司动力电池出货量的增长。　　公司继续保持较高研发投入，不断提升技术水平。国轩高科2016 年研发投入同比增长近150%，同时研发投入在收入中占比也从2015 年的4.93%提升至6.93%。持续不断的技术进步是动力电池生产技术保持市场竞争力的核心，国轩高科对研发投入的重视有望使公司在激烈的竞争环境中保持领先优势。　　给予“审慎推荐-A”评级。我们非常认可国轩高科在国内动力电池领域的影响力和技术水平，但是由于产业政策调整，以及行业竞争趋于激烈，公司2017年经营或阶段性的面临较大压力。我们预计公司2017~2019 年EPS 为1.46，1.91，2.30，根据公司2017 年业绩和行业25 倍估值，目标价36.5 元，给予“审慎推荐-A”评级。　　风险提示：行业发展速度低于预期；行业竞争激烈导致公司产品盈利水平下滑。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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扈牛枰

国轩看来问题太大，逃吧！因为连续几条消息不得不让人怀疑！

2017-03-20 20:26:10
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敖机主

价高估出下来全转*000883湖北能源*仅剩惊天低价低估电气改央改混合制龙头长江三峡集团系控股，水核风光电天然气煤水域资源金融百亿股权等成长股巨头。大盘二千点价历史大底股绩优成长3倍大涨在即。除大股东机构外仅20%流通盘60亿市值不到，大资金不可错过的2017最大热点黑马

2017-03-20 20:33:37
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巩封威

我也感觉不对劲！不会是此地无银三百两吧？

2017-03-20 20:34:20
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禹段出

03-20 13:41关注下新疆城建低位的新疆股，新疆板块今天整理联动都不错03-20 13:47北新路桥作为上周新疆最强的品种，带动新疆板块活跃，早盘换手之后，午后再次走强，如果再次冲击涨停，还是可能再次将新疆板块热度给激活的03-20 13:51天山股份涨停，北新路桥看起来也要冲击涨停，新疆城建开始白爆发，我们继续跟踪，老梁刚刚推荐大家跟踪的。

2017-03-20 20:44:04
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狄韦

目前来看，今天大盘最低回踩30日线3228点附近，随后石化双雄发力，带动大盘回升，说明大盘在30日线支撑较强，目前大盘从5日线、10日线一直到年线都是多头排列，大盘技术上走势完好，偶尔跌破5日和10日线都是一种正常的走势，后期只要能否放量上攻，一旦大盘吞没上周五的中阴线，场外资金或将再次入场，从而带动大盘上攻3400点附近。

2017-03-20 20:55:00
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狄含庶

行业25倍估值？锂电行业是5倍的平均估值都不止。现在的研报，目标价一个比一个低，这些研究员不是弱智就是配合庄家故意打压股价。

2017-03-20 21:02:08
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计在恭

高点的时候全是尼玛强烈推荐，调整成狗了你现在谨慎了，傻x行研

2017-03-20 21:02:51
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步怠

行业25倍估值？锂电行业是35倍的平均估值都不止。现在的研报，目标价一个比一个低，这些研究员不是弱智就是配合庄家故意打压股价。

2017-03-20 21:04:19
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井杰卡

逃你妈的逼

2017-03-20 21:25:57
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怀得兵

2

2017-03-21 10:00:42
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