研报日期：2015-12-30

　　中材科技(002080)　　增资中材水务，推进水务产业战略规划实现： 公司公告拟以控股子公司山东中材默锐 60%股权及与水务相关固定资产向南京中材水务单方增资。 中材水务系中材科技打造的一个专业水务投融资运营管理平台， 企业定位为从事水务投资运营业务、环境工程 EPC 业务、水处理关键装备销售业务的“一站式”综合解决方案专业服务商。本次增资完成后，中材科技、南玻有限、员工持股占比为 55%、 24%、 21%。 截止 2015 年 7 月份，中材水务尚未实现收入和利润。 本次增资将进一步理顺公司内部水务相关资产，明晰管理关系，同时有利于拓宽融资渠道，从而加速推进水务产业战略规划实现。从更高层面来看，本次增资是公司加快产业化布局的又一举措，体现了集团对于公司作为新材料平台定位的重视和支持，也印证了我们对于公司中长期驱动力发生重大变化、产研联动潜力加快释放的判断。　　集团新材料平台定位明确，机制改革释放潜力： 公司作为集团旗下新材料平台的定位愈发明确，未来继续资产注入预期也在增强。 同时本次内部员工持股计划通过参与定增成为股东，给公司未来发展带来重大转变，产研联动的巨大潜力有望进一步释放。　　投资建议： 公司中长期驱动力已发生重大转变，本次通过内部员工持股计划参与定增，同时集团提升其做为新材料平台地位，公司未来发展动力将大大增强。展望明后年，公司的风电业片业务受制于行业脉冲，明年存在增长压力，不过这已被市场充分预期，而公司的市场份额仍有提升空间、风电行业中长期仍将保持稳健增长，不用对其报太悲观预期；锂离子电池隔膜业务马上要步入快速发展的正轨，未来存超预期可能；公司内部机制的转变使得未来新产品产业化将加速。我们预计公司 2015-2017 年EPS0.88、 0.77、 0.96（摊薄后），维持买入评级。　　风险提示： 风电装机量大幅下滑，新产品产业化低预期。 今日最新研究报告

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