新疆富丽达的综合成本为全行业最低，比行业平均低 1500 元/吨

融仕姓

(发表于: 中泰化学股吧更新时间: )

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新疆富丽达的综合成本为全行业最低，比行业平均低 1500 元/吨

大家粘胶和PVC双龙头，弹性巨大申万宏源燕云,马昕晔字体大小: 大中小　　中泰化学(002092) 　　盈利能力最强的粘胶龙头，最受益于粘胶行业持续景气。公司刚增发过会后，收购完成后将拥有国内产能最大、成本最低的新疆富丽达 100%股权。新疆富丽达目前具有 40 万吨/年的粘胶短纤产能、 135 万锭/年的纺纱产能，棉粕浆 10 万吨/年。受益于新疆当地的棉短绒原材料优势、电费优势、增值税补贴、部分运费补贴等成本优势，目前新疆富丽达的综合成本为全行业最低，比行业平均低 1500 元/吨。据此，在粘胶短纤景气度持续向上的背景下，公司具有超大的弹性，大幅受益于粘胶价格上涨，粘胶价格每上涨 1000 元/吨，将为公司带来至少3 个亿的利润弹性。　　长远来看，公司正在成为新疆“氯碱--粘胶--纺纱”的一体化龙头。根据国家规划，新疆未来将达到 90 万吨的粘胶短纤产能，并在 2018 年形成棉纺产能 1,300 万锭，2023 年达到 2,000万锭，并配套了一系列优惠扶持政策，公司目前具有新疆富丽达 40 万吨产能，是疆内第一大粘胶龙头，未来将形成 350 万锭的纺纱产能配套。我们预计公司未来有望通过扩产、重组整合、战略合作等方式继续扩大份额，并同时加大配套纺纱能力，强化一体化优势。　　PVC 龙头弹性巨大。公司具有 150 万吨的 PVC 产能，如果价格每上涨 1000 元/吨，将带来近10 个亿的利润增厚。 PVC 产品有两条生产工艺：乙烯法和电石法。公司是电石法路线，而油价上涨将带动乙烯法 PVC 的产品价格上涨从而推升电石法 PVC 价格。目前油价反弹至今， PVC产品价格已经上涨了近 1000 元/吨，预计公司已经实现盈亏平衡。　　维持盈利预测，上调至买入评级。我们维持预计 2016-2018 年的营业收入分别为 239.6 亿（ yoy+57%）、 335.49.2 亿（ yoy +40%）、 436.13 亿（ yoy +30%），归母净利润分别为 5.79 亿（ yoy+7442.6%）、 10.61 亿（ yoy +83.25%）、 15.13 亿（ yoy +42.6%），对应增发摊后 EPS 分别为 0.27、 0.49、 0.70 元。公司作为粘胶短纤和 PVC 的双弹性龙头，目前 PB 仅为 0.9 倍，严重低估，考虑到其粘胶的成本优势明显且未来盈利逐步释放，上调至买入评级。

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奚纽

粘胶价格每上涨 1000 元/吨，将为公司带来至少3 个亿的利润弹性

2016-07-29 23:08:57
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陶流岳

年初至今粘胶上涨3000元，按此推算利润约9亿元。不是我瞎猜，有研报支持。

2016-07-29 23:11:40
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姚抑制

粘胶价格还在继续快速上涨。

2016-07-29 23:12:49
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包卞丑

三友化工粘胶收入虽然比中泰多，但利润不见得比得上中泰，原因中泰有成本优势。

2016-07-29 23:16:06
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訾地

三友化工粘胶产能50多万吨。新疆富丽达36万吨，技改4万吨；下属企业新农化纤10万吨，阿拉尔8万吨。不比三友少。还有成本优势。

2016-07-29 23:21:17
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江料耿

洗洗睡吧，我已经卧倒，反正业绩在那，你有本事跌下来

2016-07-29 23:31:53
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燕伉制

还有3月份的研报就别拿出来丢人了

2016-07-29 23:44:30
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向力面

利好出货阶段，别发梦了！

2016-07-30 08:57:50
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秦宏宅

油价现在缺乏方向性指引震荡或是主基调原油：　　今天国际原油价格整体呈震荡调整的格局，受中国股市大跌的打压，油价一度承压回落，但欧洲股市开盘走高，还是对油价形成一定的支撑。从技术面看，短期油价震荡的格局或将持续。从WTI 6月合约60分钟K线图中看，今天油价的基本走势就是围绕45.5美元/桶上下波动。日内油价一度回落，不过在45.15美元/桶附近还是获得了一定的支撑，并再度反弹。短期看，油价在46美元/桶附近存在较强的压力。目前随机指标KDJ走势依然纠结，MACD指标中快慢线还在0轴上方运行，但也出现了绿色能量柱，不过整体动能较弱。整体来看，油价现在缺乏方向性指引，震荡或是主基调。

2016-07-30 10:55:08
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邬商酒

生意社07月28日讯　　7月28日，唐山三友粘胶短纤价格再涨，1.5D*38mm报价16000元/吨，发货紧张，基本无议价空间。生意社07月26日讯　　7月26日，唐山三友粘胶短纤价格强势，1.5D*38mm报价15700元/吨，1.2D*38mm报价15800元/吨，发货紧张，基本无议价空间。生意社07月22日讯　　7月22日，唐山三友粘胶短纤报价上调，1.5D*38mm报价15400元/吨，发货紧张，基本无议价空间。生意社07月19日讯　　7月19日，唐山三友粘胶短纤报价上调，1.5D*38mm报价15000元/吨，发货紧张，基本无议价空间。

2016-07-30 10:58:15
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蒲亮世

中泰化学答浏览用户3380: 批复时间不确定，公司也在关注。如有重大进展公司会及时公告。谢谢关注。意思就是可以批复，只是等待而已。 2016-07-26 20:17:22 已回复答中泰化学：是的，请关注公司公告。谢谢！等于说煤炭批复肯定的。。。

2016-07-30 10:59:36
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赖悟豆

非常棒。我看了你的帖子，很棒。

2016-07-30 11:09:15
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郦胖

唱空的基本是大资金的枪手。

2016-07-30 11:13:56
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任移。

为何公司的探矿权保留申请《2015年第11次厅长办公会部分探矿权公示》一直无法批复下来，而其他公司后来的很多探矿权都已经早早批下来了，该申请是否已经过了政府部分的办结日，迟迟不批的原因是什么？ 2016-07-28 02:18:16 已回复答中泰化学：已办理了7个探矿权保留手续。谢谢关注！

2016-07-30 11:16:36
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景赦

公司非公开募集资金已经成功，听说已经放鞭炮庆祝了，为什么不公告。 2016-07-28 09:43:14 已回复答中泰化学：正在办理验资、登记等相关手续，请关注发行结果公告。谢谢关注！

2016-07-30 11:17:54
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冯公

太好了

2016-07-30 11:23:06
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韶艾

为何公司的探矿权保留申请《2015年第11次厅长办公会部分探矿权公示》一直无法批复下来，而其他公司后来的很多探矿权都已经早早批下来了，该申请是否已经过了政府部分的办结日，迟迟不批的原因是什么？ 2016-07-28 02:18:16 已回复答中泰化学：已办理了7个探矿权保留手续。谢谢关注！

2016-07-30 11:31:42
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单加

有关注新购三家子公司过渡期利润吗？请问何时计入中泰化学？

2016-07-30 11:33:35
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任沙

你们是否关注到原材料棉花涨价了？从4月至7月18最高点涨了5000元/吨

2016-07-30 11:43:50
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蓬丘冶

关注过。棉、纱、粘胶、丝、蚕茧都在上涨。

2016-07-31 01:42:47
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