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研报日期:2016-09-21
天康生物(002100) ?重磅疫苗新品上市在即,业绩将迎来爆发式增长;明年公司的养殖板块放量、饲 料景气上行,超长猪周期助推盈利井喷;业绩持续超预期徘 “戴维斯双击”可期。 疫苗新品上市,业绩爆发前夕 未来的增量主要在于强免苗的更新换代和市场苗的持续扩容;天康在这两方 面优势突出,恰逢三大疫苗新产品上市,明年迎来爆发式增长。 1)口蹄疫: 收入占疫苗板块徘 70%以上,过去两年受制于产能,主要保证招标苗供应; 随着今年 8月三车间改造升级完工,产能瓶颈突破、产品质量提升,四季度 市场苗有望放量。 2)禽流感:今年新增的大品种强免苗,国内首个应用悬浮 培养技术的禽流感 H5系列疫苗,在国内处于绝对领先地位。 3)猪卬 E2:亚 单位标记疫苗技术具有革命性的意义,在国内乃至全球均处于领先地位。 4) 蓝耳:全球首个双基因缺失弱毒苗,被业界评为防控蓝耳病的新武器。猪瘟 和蓝耳两款新产品的推出恰逢强免取消,有望迅速抢占市场苗的增量空间而 显着增厚业绩。 养殖全产业链,扩产能动力足 2015年通过集团整体上市,将业务扩展至种猪繁育、生猪养殖; 2016年收购 河南天康宏展 70%股份增加肥猪产能 30万头;目前共有生猪养殖产能 80万 头。公司已完全打通生猪养殖的上下游产业链, 100万头的屠宰产能和终端品 牌渠道可完美消化未来几年快速增长的养殖产能。预计 2016-2018年生猪出 栏量分别为 35、50、70万头。 饲料走出新疆,后周期高景气 天康在疆内有百万吨的饲料产能,年销泎 60多万吨,疆内市占率超过 35%, 是当之无愧的绝对龙头。公司的饲料业务正逐步由新疆走向全国,开拓了河 南和东北两个市场;借助全产业链优势,大力发展生猪养殖,带动饲料销量 可持续性增长,预计未来三年将实晀 200万吨的销量目标。 盈利预测与估值:我们维持阠 2016/17/18年归母净利润 3.76/5.24/6.39亿的预测, EPS为 0.39/0.54/0.66元,给予 2017年 30-35倍 PE上调一年期目标价区间至 16.2-18.9元,较现价具有 65%-92%的上涨空间,维持“强烈推凐 -A”评级。 风险提示:重大食品安全事件风险,重大不可控疫病风险,宏观经济波动风险。 今日最新研究报告
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窦四江低估值、高分红国际染料行业龙头,业绩触底回升。中报披露2016实现营业总收入不低于49.50亿元,营业利润不低于7亿元。与美国耶鲁大学一课题组签订《创新药物技术研发合作协议》,合作研究肿瘤分子项目。设立10亿元产业并购母基金,投资化工新材料、医药医疗健康(002440)闰土股份必上50元。2016-09-21 18:24:04
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- 1 天康生物:预计2023年上半年净利润亏损3.9亿元~4.5亿元
- 2 这里有些假大V,把无知当知识,其实无知真可怕,去看看那些分拆子公司上市后,股价腰
- 3 天康生物:第八届董事会第六次(临时)会议决议公告
- 4 002100大笑吧[7.06微评集]
- 5 我追高了,兄弟们,从今天起开始入套!老金拿了400多天刚解套,又来这边买套[哭]
- 6 天康生物[今天][7.06微评集]
- 7 天康生物股吧[今天][7.04微评集]
- 8 看了连续两年的季报年报,感觉这家企业有着几乎所有国企都有的通病,内部整合稀烂,效
- 9 什么叫实力压制,一抬头就被按下去,一抬头就被按下去,妥妥的实力压制
- 10 天康生物[消息][7.03微评集]
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