研报日期：2016-11-03

　　事件：　　广东鸿图发布 2016 年三季报： 报告期内公司实现营业收入 18.67 亿元，同比增长 15%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.18 亿元，同比增长32.8%，扣非后同比增长 32.3%，基本每股收益 0.50 元，同比增长 24.6%　　南通鸿图产能释放，带动三季报业绩提升 前三季度业绩实现同比 33%的增长，其中报告期内广东鸿图本部业绩与上年同期基本持平，整体业绩的增长主要是由于全资控股子公司南通鸿图产能释放，带动效益提升，三季度单季度毛利率上升至 25%，较去年同期增长 2.3 个百分点。　　全年业绩增长幅度有望超预期 公司同时公告了对于全年业绩的预测，2016 年归属于上市公司股东的净利润预计在 1.6-1.9 亿元的区间，变动幅度 25%-50%， 南通鸿图将是公司今年业绩的主要增长点，我们预计公司全年将实现净利润 1.7 亿元。　　轻量化技术路线图公布， 汽车零部件减重刻不容缓 近期国家制造强国建设战略咨询委员会和工信部牵头发布的 《节能与新能源汽车技术路线图》 中， 进一步提出了对汽车轻量化的要求， 路线图提出到 2020 年车辆整备质量较 2015 年减重 10%，到 2025 年较 2015 年减重 20%，2030年较 2015 年减重 35%。 轻量化路线图近期重点为发展高强钢， 中期重点为发展第三代汽车钢和铝合金技术，远期重点为发展镁合金和碳纤维复合材料技术。 轻量化铝合金结构件是公司目前正在培育的一个增长点， 我们认为公司有望抢占汽车产业结构升级过程中的巨大市场空间。　　重大资产重组，深耕汽车零部件轻量化 公司拟发行股份并支付现金收购宁波四维尔工业股份有限公司 100%的股权，同时募集配套资金用于支付收购现金对价， 及投入标的公司子公司年产 500 万套汽车饰件项目的建设， 募集配套资金的认购对象包括科创公司、高要国资及安鹏资本。 重大资产重组当前进展，于 11 月 1 日收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。　　盈利预测和投资评级： 基于审慎性原则，在重大资产重组未最终完成时，暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素，根据三季报业绩上调公司 2016/2017/2018 年每股收益至 0.69/0.76/0.87，若本次重大资产重组顺利完成,则预估公司 2016/2017/2018 年 EPS 分别为0.69/1.00/1.18 元，对应的 PE 分别为 34/23/20 倍， 公司 2015 年员工持股计划已在二级市场完成购买，买入均价 23.57 元/股，当前股价具有一定的安全边际， 维持买入评级。　　风险提示： 重大资产重组不能顺利完成的风险； 四维尔承诺业绩无法实现的风险 今日最新研究报告

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