研报日期：2016-10-10

　　信隆健康(002105)　　“骑行热”带来广阔内需市场　　随着人们生活水平的提高，运动休闲健身需求也日渐增强，据NPD数据显示， 2014 年自行车总销售额占到全球运动市场的12.5%，当前我国骑行运动渗透率相较于欧美国家如荷兰（90%）、法国（78%）、美国（20%）等仍然较低，仅有7%。自行车一直局限于代步工具，其运动属性的商业价值尚未被充分开发。随着骑行生态的逐步完善，我国骑行运动市场的持续升级，骑行运动的渗透率必然逐步提高，未来市场空间广阔。　　体育产业乘政策东风　　消费需求崛起叠加政策东风将带动体育产业快速发展，到2020 年，体育产业总规模将达到3 万亿；2025 年，体育产业总规模将达到5万亿。　　信隆健康：业务发展平稳，转型进入大健康赛道　　运动健身器材、康复器材已成为公司主要利润增长点，同时公司积极向国民运动、健康、休闲的“大健康”产业转型，目前已打造儿童体育娱乐乐园-瑞姆乐园。　　首次覆盖，给予“增持”评级　　1) 公司自行车零配件业务发展稳定，同时，随着体育产业的迅速发展，公司在健身、康复器材等领域持续发力，有望迎来发展机遇。　　2) 基于公司目前处于盈利低点，具有外延转型预期且市值较小给予一定估值溢价，首次覆盖给予公司“增持”评级。 今日最新研究报告

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