$科陆电子(SZ002121)$  的2015年报出来后，我没有急着细看和评论，因为在等一季报。现在出来了，一起说一下。年报的内容在关注了公司一整年之后基本早已有预期，最终业绩落在预计的下限。业绩不算差，但问题有很多，主要说问题吧：1现金流负很多，虽然按实际情况来说，15年作出那么多大手笔的投资，也是在意料之中，但负那么多看着还是很触目惊心2越发高企的负债率，随之而来的是财务费用翻倍，吞噬了很多利润。现在已经能看出端倪来，公司投资大量光伏电站似乎不是为了盈利，而是成了撬动资产规模进行融资的一个踏板了，星辰大海啊星辰大海，这远大目标星辰大海得有点过于星辰大海了。3科陆的布局方向都是很正确的，但进度都不那么令人满意。面向欧美市场的户用储能产品POWER WALL发布后没有任何消息；参股的北京国能电池在14年的时候是国内动力电池市场还是第十的，15年就没再前十出现了；参股的另一家中电绿源承诺业绩没有完成并且还是亏损的，这几个项目作为新能源汽车业务战略的重要棋子，如此的进展让人失望。4收购的两家公司，芯珑电子和百年金海，完成了承诺业绩，目前看，16年应该会贡献可观的利润，但依然需要观察。芯珑电子不错，但百年金海更像是卖了一部分壳硬装进来的资产，协同性一般。从股价走势来看，年报发布前股价有一大波的上涨，发布之后略有回落，市场表现得很理性，整体反应也和我差不多：充满期待，略感失望。一季报出来，已经有人开始骂了，只看了前三页的话。净利增速18.08%，扣非后是-95.43%。经营现金流越加惊悚。确实一塌糊涂。但平心而论，关于糟糕的一季报，我觉得是很合理的，由于行业的关系，一季度确认收入一直都比较少，然而财务费用不会少，所以利润肯定有很大的拖累，没什么可失望的。但是预计1-6月净利增速是0-30%，也是偏低的，并且很可能又要往下限靠。这点比较让人绝望。估计下周又要跌一些了。悲观的说完，说两点鼓舞人心的：1充电桩中标了。不管这东西多么的没有技术含量，只是组装也好，但是中标了！这标志着科陆电子昂首进入正宗充电桩板块，而在之前一直是号称充电桩但却智能作为边缘成员跟涨。2那个复杂的多灾多难得被各种原因搁置拖延的非公开股票发行，又向前迈进了。为何拖那么久有3个原因：1是大盘拖累股价使老定增价格失效，2是证监会趋严的审核，3是方案本身确实存在关联交易问题。现在有了详细的回复，相信是真的要过了。一旦过了，之前的很多问题都将不是问题。利益披露本人重仓持有科陆电子，欢迎讨论，但请谨慎参考。

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