中报点评：子公司业绩全面开花，互动娱乐布局可期

殳埃宏

(发表于: 利欧股份股吧更新时间: )

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中报点评：子公司业绩全面开花，互动娱乐布局可期

研报日期：2016-09-09

　　利欧股份(002131)　　2016 年半年度报告：　　2016 年上半年，公司实现营业收入30.65 亿元，同比增长56.45%；归属上市公司股东的净利润2.73 亿元，同比增长75.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.54 亿元，同比增长111.47%，基本每股收益0.18 元，同比增长38.46%。　　子公司业绩全面开花。报告期内公司主要子公司业绩如下：漫酷广告营收10.40 亿元，同比增长33.55%；氩氪广告营收8717.07 万元，同比增长41.45%；琥珀传播营收6311.59 万元，同比增长38.43%；万圣伟业营收4.78 亿元，同比增长55.85%；微创时代营收4.68 亿元，同比增长24.98%。5 家子公司共实现营收21.36 亿元，占总营收比重约为70%,共实现净利润2.27 亿元,占总利润比重约为83%。报告期内微创时代和万圣伟业并表，显着提升公司业绩。　　互动娱乐布局可期。今年1 月份，公司与世纪鲲鹏签订投资意向书，拟以不超过1.35 亿元受让世纪鲲鹏10%股份。同日，公司与盛夏星空签订投资协议，拟以5333.33 万元对后者进行增资，股权占比为10%。世纪鲲鹏主营业务为影视剧广告植入，而盛夏星空则主营影视剧制作，本次投资中公司提出了“利欧互娱”品牌战略，以期在互动娱乐产业上进行布局。公司内容营销和娱乐营销双管齐下，同时通过体外培育的方式进行项目储备。今年以来，公司及关联方分别投资设立了上海利欧元力影业有限公司、上海利欧心动影业有限公司和上海利悦影业有限公司，并于2016 年6 月14 日和8 月24 日分别发布公告,宣布公司参与设立20亿元和80 亿元的两大并购基金，后续互动娱乐布局可期。　　盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.356 元、0.603 元、0.807 元，对应的PE 为51.38 倍、30.33倍、22.68 倍。公司数字营销布局基本完善，5 家子公司协同效应显着，未来互动娱乐布局可期。首次覆盖，给予公司“持有”评级。　　风险提示：互动娱乐布局不及预期、子公司业绩下滑今日最新研究报告

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