荣起燕赵，盛放华夏

孟假江

(发表于: 荣盛发展股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-18

　　荣盛发展(002146)　　本报告可能的主要贡献有两点：1.对市场关心的河北限购从严成交下滑（特别是廊坊）对公司整体销售的影响，给出一些分析；2.详细分析了公司项目储备结构（区域结构、城市层级、项目等级等），以纠正原有市场认识上的一些误区（认为公司布局过于下沉、过于集中等）。　　土地储备：项目布局结构优化，京津冀龙头。土地储备建面3280 万方，京津冀1135 万方，占34%；长三角873 万方，占27%；中西部中等城市1111 万方，占34%。布局城市层级上行，中等城市成为销售和利润主要来源。项目均价在1 万以上的项目总计59 个，占比47%。项目均价超过1万的城市有15 个。单价1 万以上项目总建面1288 万方，占比39%，总货值1994 亿元，占比56%。　　河北（廊坊）限购从严成交下滑对公司销售确有影响，但不必过分担忧。我们主要从货值和销售占比角度，通过三个维度来分析。我们认为，在河北省内由廊坊成交下降带来的销售压力可部分通过石家庄、唐山等河北其他城市的销售来分担；河北省内的销售压力可部分由省外分担；廊坊区域内货值71%位于主城区，成交下降较大的是外围区县。　　高增长、低估值、高分红。公司今明两年净利润30%以上增长确定性强（销售、预收大增，毛利率稳中趋升），高分红，2016 年分红比率40%，分红收益率约5%。预计2017-2018 年每股收益分别为1.24 元和1.61 元（同增31%和30%）。RNAV 为16 元。首次覆盖，“买入”评级。目标价15 元，相当于2017 年动态市盈率12X，较RNAV 折价6%。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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祖什

使劲吹！

2017-08-18 17:08:27
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弓徕勺

出研报，意味着。。。。

2017-08-18 17:13:26
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融指

公司的高负债率怎么不分析分析呢

2017-08-18 17:13:40
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毛畔

忽悠散户进场

2017-08-18 17:15:40
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寇佯比

标题很酷、动机不纯

2017-08-18 17:17:37
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蓟佩

卖风扇的研报最不靠谱！

2017-08-18 17:28:36
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严事

哈哈阴谋

2017-08-18 17:41:54
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利爽亩

这几天利空不少啊还涨涨涨

2017-08-18 17:42:09
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陆奕召

陆奇宣布阿波罗计划诞

2017-08-18 17:44:30
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孟校固

分析有道理，国家队进入10几亿怕什么

2017-08-18 17:55:54
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平促

其实限购就是为了不让降价，这个地球人都知道的。

2017-08-18 18:10:54
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晏味婧

这文章，这么多数据，看来是花了点心思的，大盘股就是不一样，庄家钱多，找人写的软文都是这么精致，估计花了不少钱。散户星期一要不要跑呢？

2017-08-18 18:24:11
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樊桃艴

作为房地产企业负债率高吗？真是缺知识。看看万科，绿地，华夏幸福等等，90%的负债率都有。

2017-08-18 21:01:06
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蔡烙晚

除非是周一直接一字板，那就真是了，否则都假的。

2017-08-18 21:20:04
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孔身

星期一看结果，

2017-08-18 21:36:29
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万拒负

大家再看看600722金牛化工怎么样？也是涨价概念，雄安题材，国企混改标,大股东冀中能源承诺注入优质资产，趋势蓄势待发中，个人认为逢低可以大胆介入了，滨化待涨，不动，金牛布局，潜伏

2017-08-18 21:55:02
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顾却肖

没有吹，囤地多少亩啊？雄安后房价长了很多，沧州都到2万一平米了，你想想吧

2017-08-19 15:00:31
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鲍芸眄

即使不盖房，土地增值已经翻倍

2017-08-19 15:02:42
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蔺泌带

数据说话，很在理

2017-09-19 12:50:56
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