辉丰股份：农一网推广期拖累业绩，向下修正业绩预期　　公司预计2015 年全年业绩下滑10%以内　　公司今日发布2015 年年度业绩预告修正公告，称预计2015 年归属于上市公司股东的净利润同比将下降10%-0%，即18,114.01 元-20,126.68 元，按照最新股本计算，对应的每股收益为0.46 元-0.51 元。而公司曾在2015年三季报中预计，全年业绩将增长0%-20%。　　投入期的农一网成为拖累业绩主因　　此次公司业绩低于预期，主要原因有两个，一是公司投资的农资电商平台农一网尚处于投资推广阶段，对全年合并业绩影响较大；二是部分生产型子公司在报告期内业绩未达预期。　　积极进军农资电商，前景值得期待　　农一网是辉丰股份（002496）联合中国农药发展与应用协会等单位共同发起设立的专门从事农资电子商务的公司，于2014 年11 月上线。农一网通过整合上游知名农药企业，为种植大户、专业合作社、 农业公司、农垦基地、家庭农场、政府采购、零售商等提供网上直购平台。由于农一网上线时间不长，目前还处于投入期，因此在一定程度上拖累公司短期业绩也情有可原。长期来看，随着农一网的建设，价格竞争力强、品牌信誉度高、完善的在线植保技术支撑等优势将逐步显现，有望成为未来拉动公司业绩的主要销售渠道。　　可转债发行获证监会通过，新建产能为业绩增长提供动力　　2015 年12 月30 日，公司公告称，公司发行可转债申请获得证监会审核通过。公司计划发行可转债募集资金不超过12 亿元，用于年产5000吨草铵膦原药、年产1000 吨抗倒酯原药、年产2000 吨甲氧虫酰肼原药、化工仓储物流项目自营业务配套流动资金、收购盐城科菲特少数股东权益等几个项目。产能的建设为公司业绩增长提供了动力，前景值得期待。　　盈利预测及估值　　由于农一网推广期业绩拖累作用超预期，我们对公司盈利预测进行调整，预计公司2015-2017 年每股收益分别为0.53 元、0.70 元和1.07元，以昨日收盘价计算对应的动态市盈率分别为38 倍、29 倍和19 倍，维持公司“推荐”评级。　　很多朋友常常一买就跌，股票都在亏损。但我可以告诉大家，有许多一直关注我的朋友都了改善操作。傅励清 可以帮助你选择正确的股票和买卖时机，绝不收任何费用！　　奋达科技：垂直整合产业链，挺进消费电子新蓝海　　软硬云一体化研发，可穿戴龙头显现：可穿戴设备经过几年发展，产业链已经逐渐趋于成熟，未来将逐渐从培育期进入快速渗透期。奋达作为国内可穿戴产品 ODM 的龙头企业， 具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件 UI 设计到云平台服务的全套设计能力，并且具备选料和生产的配套产能，能够为下游客户提供一站式的 ODM 服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。　　音箱和美发电器行业的引领者， 创新不断： 公司音箱业务和美发电器业务在行业中持续保持领先，公司一直保持研发前瞻性，抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势，持续保持增长。　　消费电子金属渐入高潮，设计能力为王： 公司并购的欧朋达是具备Design-in 级别的结构件以及外观件设计厂商，充分受益于近 3 年金属件在消费电子领域的快速渗透，业绩快速成长。同时公司通过非核心工艺流程的外协，保持着轻资产运营模式。能够很好的根据客户需求，提出新材料新工艺设计方案。　　产业布局层次清晰：公司 2016 年将完成奋达科技（002681）园二期建设，并围绕奋达科技园打造创新产业孵化基地。在国家鼓励“大众创业，万众创新”的背景下，奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业成长，同时也为上市公司外延式增长拓宽标的选择范围。另一方面，公司已经参股了奥图科技、光聚通讯、艾普柯三家公司，在现实增强、大健康、传感器领域完成了布局。　　给予公司“买入”评级： 公司管理层多年来十分进取，公司大股东志向高远，预计公司2015-2017 年将实现净利润 2.95、3.91、4.96 亿元，EPS 分别为0.48、0.63、0.80 元，当前价格对应 2015-2017 年 PE 分别为 70、53、42 倍，首次覆盖给予买入评级。　　芭田股份：新型肥料及检测业务是公司未来主要看点　　预计2016 年公司复合肥销量稳中有升，生物有机包膜肥具备市场竞争力。截至2015 年末，公司复合肥产能为247 万吨，同年销量达到78万吨，预计在新产品的带动下，2016 年总体销量维持小幅增长，2017年销量增长有望达到50%，目前公司复合肥销量全国份额接近2%，广东地区达到20%以上，未来公司计划从产品质量升级和产品营销两方面改善销售业绩。此外，公司以专有的包膜技术与北京世纪阿姆斯的高效菌剂相融合，开发出革命性产品生物有机包膜肥，具备成本低、肥料利用率高、环保低税等突出优势，具备一定市场竞争力。　　收购优质磷矿资源，贵州项目逐步迎来利润释放。预计公司2018 年取得贵州省瓮安县小高寨磷矿开采权，围绕磷矿资源，目前贵州一期项目基本实施完毕，预计2018 年完全达产后，年贡献净利润超过1.18亿元。公司拟募集资金8 亿元开展贵州二期项目建设，完全达产后预计年新增净利润1.47 亿元。我们认为，公司通过投资稀缺磷矿资源，布局新型复合肥市场，有望提升产品盈利能力，此外，将磷矿中的其他矿物质同时提取，实现磷矿资源的综合利用，形成新的利润增长点。　　国家政策放开，民营检测市场未来空间巨大。目前国内检测机构90%由政府控制，市场规模约2500 多亿。2015 年芭田股份（002170）组建精益和泰(公司与琨伦创投各持有40%股份，琨伦创投为公司实控人黄培钊一致行动人)，成为广东第一家大规模全业态的检测服务机构。我们认为，检测行业门槛较高，公司亦具备较高的检测效率，未来在行业逐步放开的背景下，具备较强的先发竞争优势，成为公司新的利润增长点。　　三大平台全面铺开支撑公司定制化服务发展。公司未来计划通过打造三大平台实现让农民种好+让农民卖好的目标，即通过互联网大数据应用建设的农产品种植定制服务平台、农产品品质检测平台、农产品电商销售平台，最终达到为农户提供个性化解决方案的一站式服务。我们认为，三大平台将成为推动公司定制化农业服务的关键，主要基于：1、通过农产品检测切入农业全产业链建立质量追溯系统，推动农产品流通环节的定制平台发展。2、大数据综合服务平台全方位覆盖农产品的生产、运送及销售，进军农业定制平台领域，掌控种植过程原点。3、通过提供一整套农资解决方案，建立起农民对品牌和渠道的长期信任。　　给予“增持”评级。总体上，我们认为公司未来看点在于新型肥料及检测业务的发展，预计2016、2017 年按定增后摊股本计算EPS 分别为0.23、0.34 元，给予“增持”评级。

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