研报日期：2016-05-03

　　*ST千足(002173)　　一季报扭亏　　2016 年 1 季度，公司实现营业收入 1.97 亿元，同比增长 382.70%；实现净利润 2,899.37 万元，同比增长 526.58%，以 4.56 亿股本计算，摊薄后的 EPS为 0.06 元。公司一季报扭亏主要是由于：一方面， 2016 年 1 月完成标的资产建华医院、康华医院和福恬医院的 100%股权过户手续，三家公司纳入公司2016 年第一季度合并会计报表的合并范围，上述公司经营经营情况较好；另一方面，公司传统的珍珠业务亏损幅度收窄为每月 100 万元左右。　　另外，公司预计， 2016 年半年度归属于上市公司股东的净利润在 5,000 万元至 7,000 万元之间。　　资产重组完成后，内生和外延双轮驱动医院业绩增长　　公司主营业务拓展至医疗服务行业，将由单一的养殖加工企业转变为珍珠饰品加工生产、批发零售和医疗服务并行的双主业上市公司。考虑到优质资产的注入将大幅提升公司盈利能力。预计， 2016-2017 年医疗业务将为公司增加营业收入 7.72 亿元和 8.49 亿元；增加净利润 1.71 亿元和 2.03 亿元。另外，募投项目的建设期均为两年，预计 2017 年投入使用，完全达产后将为公司增加营业收入 6.80 亿元和净利润 1.66 亿元。　　持续加大医疗产业投入，发展战略清晰　　公司将立足于建华医院、康华医院和福恬医院现有的医疗服务资源和品牌优势，持续加大对医疗服务领域的投入，构筑以发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务业务战略布局，不断扩大医疗服务规模。公司未来在医疗服务领域的战略目标为“小综合大专科”，“小综合”主要为短期内在二三线城市并购在当地品牌口碑较好、又有较大发展潜力的综合性医院，“大专科”主要为肿瘤、妇产科等医疗需求比较大的科室，中长期规划在北京、上海、深圳等一线城市布局高端专科医院，实现未来在医疗服务领域持续不断的扩张。　　2016 年，公司将进一步加强对收购资产的整合，包括经营管理模式的调整优化、医疗资源的整合、经营管理理念和企业文化的融合等各个方面。同时，公司将继续关注国内外民营医院的并购，并适时关注医疗领域具有变革性的前沿技术和高端、新型的医疗经营模式，为构建国内一流的医疗服务集团奠定较好基础。　　医疗人才框架初现　　公司四届董事会第十七次会议决议，聘任陈勋、梁喜才和马建建为公司副总裁，其中陈勋曾任浙商创投股份有限公司执行总裁，目前为浙商创投董事、建华医院懂事、康华医院懂事、福恬医院懂事和浙江广杰投资管理有限公司董事；　　梁喜才为建华医院董事长、院长、中华医学会医学工程分会干细胞工程专业委员会委员，是我国着名的腰间盘疾病治疗专家、动脉硬化、冠心病治疗专家；马建建为康华医院董事长、院长，从事心血管内科临床工作二十多年，对心血管类疾病如冠心病、高血压、心力衰竭、心律失常等疾病的诊断治疗有独到之处。　　另外， 2015 年 4 月，公司四届董事会提名陈素琴和胡学庆为懂事，其中陈素琴 1986 年 8 月至今在浙江宁波慈溪市妇保医院妇产科工作，任科室妇产科主任 12 年，为浙江宁波市内镜学组委员；胡学庆 1994 年起先后就职于浙江大学医学院附属二院烧伤科、整形外科， 2009 年至今任浙江大学医学院附属二院整形外科副主任医师，为中华医学会整形外科学分会微创整形专业组委员、中华医学会整形外科学分会乳房整形专业组委员。总的来看，公司在医疗产业链的人才布局逐步走向全面，对未来业务拓展形成较强技术支持。　　看好未来医疗领域布局，维持买入评级　　考虑到医院的业绩主要集中在四季度，公司收购资产达到承诺业绩为大概率事件。 预计， 2016-2017 年，公司实现营业收入 9.52 亿元和 12.62 亿元；净利润 1.64 亿元和 1.84 亿元，对应的 EPS 分别为 0.36 元和 0.40 元。考虑到公司收购医疗资产增长潜力较大，再加上公司未来发展战略清晰，将持续加大对高端医疗服务领域的投入，并购预期较强，维持买入评级。 今日最新研究报告

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