营收净利稳定增长外延拓展打造“智城模式”

简查疋

(发表于: 延华智能股吧更新时间: )

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营收净利稳定增长外延拓展打造“智城模式”

研报日期：2016-08-21

　　事件描述　　延华智能发布 2016 年中报，报告期实现营业收入 5.09 亿元，同比上涨26.38%，毛利率 20.30%，同比下降 1.52%，归属净利润 0.39 亿元，同比上升 11.62%， EPS0.05 元。据此计算公司 2 季度实现营收 2.68 亿元，同比上涨 27.59%，毛利率 20.79%，同比下降 2.66%，归属净利润 0.29 亿元，同比上升 8.91%， EPS0.04 元。　　事件评论　　医疗、建筑业绩提升，推动公司营收净利双增长：公司去年控股收购成电医星，加强智慧医疗业务布局，上半年智慧医疗营收同增 111.11%，同时营收占比最大的智能建筑同增 15.42%，带动营收上涨 26.38%。盈利能力方面，由于智能建筑毛利率下滑，拖累公司毛利率小幅下滑。费用方面，由于成电医星并表，销售费用同增 62.37%，又由于智慧城市项目建设及“智城模式”全国开拓投入，财务费用增长 110.34%，最终导致净利润 0.39 亿元，同增 11.62%。　　公司发布业绩预告，前 3 季度实现净利润 0.52~0.78 亿元，同比增长0%~50%， EPS0.07~0.11 元，据此计算 3 季度实现净利润 0.13~0.39亿元，同比增长-23.25%~126.77%， EPS0.02~0.05 元。　　深化外延并购，打造智慧医疗核心竞争力：公司 2015 年收购成电医星后，今年又以 1800 万自有资金参与认购感信信息 13.85%股权，此外拟参与的募投项目包括：长春养老综合云信息平台、崇州市智慧医疗项目等，公司系列“云产品”实际研发落地，为公司未来智慧医疗领域核心竞争优势奠定基础。　　积极拓展业务转型，多点架构“智城模式”：公司不断拓展新的业务领域，增加业务覆盖面，各领域取得实质性进展。公司在“智慧环保”领域实现 1142 万元合同，数据中心事业部先后承接全国多家数据中心设计项目，智慧节能业务也在 BIM 咨询顾问业务和绿色化设施运维方面取得突破。未来公司业务将多点开花，围绕“智城模式” 提高核心竞争力和综合服务能力。　　预计公司 2016、 2017 年的 EPS 分别为 0.20 元、 0.24 元，对应 PE 分别为 47、 39 倍，给予“ 买入”评级。今日最新研究报告

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