研报日期：2017-03-16

　　中航光电(002179)　　事件：　　公司发布年报，2016年实现营业总收入58.55亿，同比增长23.91%；实现归母净利润7.34亿，同比增长29.1%，业绩符合预期。　　持续开拓市场，科技创新成果显着。报告期内，公司持续开拓新市场、新局面，国际市场取得突破。公司产品成功进入通讯领域国际龙头全球供应商行列，欧洲电动车市场实现突破，国际行业影响力不断增强。在连接器主业方面，公司56Gbps高速连接器项目成功中标国家工业强基工程，产品技术水平达到国际先进，“深空”、“深海”技术取得阶段性突破。研发新能源汽车多合一集成控制器，成功参与超级计算机液冷系统研制；多领域开展业务延展，推动公司集成互连技术不断发展。报告期内，公司成功突破智能自动布纤技术，掌握大路数光纤柔性板制造工艺，填补国内空白。高速产品装配线自动化水平达到国内先进。公司技术水平持续业内领先，市场竞争力不断增长，我们认为在创新带动下，公司有望将技术优势转变为市场优势，进入新一轮成长周期。　　新业务推进加速，公司发展后劲强劲。报告期内，公司筹划实施医疗连接器等重大业务增长项目；通用航空、核工业、高端海洋装备等新领域业务取得新进展，为公司业务持续增长提供动力。公司持续推进飞机集成安装架产业化项目、新能源及电动车线缆总成产业化项目。公司在洛阳洛龙新区新购土地114亩，筹划建设新技术产业基地项目，助力公司新能源、液冷、光电设备等新产品新业务产业化。公司新业务着眼制造升级高端市场，这些项目落成和启动将推动公司新一轮技术升级，发展后劲强劲。　　防务产品保持高增速，新产品进入列装阶段。公司是军工防务连接器主要供应商，产品已进入目前国内包括航天科技、航天科工、中航工业、中国兵器、中国电子、船舶工业等各大军工集团，在军工产品中得到广泛应用。公司新产品集成安装架推进顺利，目前已经列装大飞机，新一代重型运输机等项目。我们判断随着以大飞机、四代机为代表的军工产品逐步列装，公司军工板块将受到强力拉动，未来三年防务产品将保持较高增速。　　新能源连接器业务快速发展。公司是国内领先的电动车连接系统厂商。公司已从产品提供商发展成为全套连接方案商，显着提高公司行业竞争力。根据中国汽车工业协会的数据，。2016年新能源车产销51.7万辆和50.7万量，同比增长51.7%和53%。我们认为今明两年新能源车行业仍将保持可观成长，公司作为行业龙头有望深度受益。　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价45.36元。我们预计公司17-19年净利润分别为9.79、13.26、17.25亿元，同比增长33.4%、35.4%、30.1%，对应EPS为1.62、2.20、2.86元。给予17年28倍合理估值，目标价45.36元，具备长期投资价值，给予买入-A投资评级。　　风险提示：全球宏观经济不景气；新产品开发进度低于预期。[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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