研报日期：2016-10-31

　　中航光电(002179)　　事件：公司发布2016 年三季报，2016 年1-9 月公司实现营业收入436,405.52 万元，同比增长25.64%；归属于上市公司股东的净利润56,288.84 万元，同比增长33.15%；基本每股收益0.93 元，同比增长33.13%。　　业绩持续稳定增长，军民融合成效显着。公司近年来业绩始终保持稳步增长态势，营业收入和毛利率的年均复合增长率都在30%以上。其中军品业务收入占比过半，民品新能源车配套业务快速放量，公司作为C919、运20 等国产飞机集成安装架的独家供应商和国内最大的电动车连接系统生产厂商，未来随着国产军民机型逐步进入量产交付阶段，以及新能源车补贴政策落地后行业景气度回升，而且在建的“飞机集成安装架产业化项目”和“新能源及电动车线缆总成产业化项目”有望于年底完工，都将为公司贡献更多的业绩增量。　　新业务布局多点开花，股权激励利好未来。公司上半年中标获得“2016 年工业强基工程”56Gbps 高速连接器项目第一名，依托该项目将进一步提升公司高速连接器的研制和生产能力。此外，公司还设立新公司拓展液冷互连系统核心部件业务，有助于公司在防务、数据传输与通讯、电力设备、新能源汽车、轨道交通等领域提供更优化的流体互连解决方案，为公司培育新的业绩增长点。　　值得关注的是，公司在发布三季报的同时还公布了为期10 年的限制性股票长期激励计划，分两期各5 年实施。其中第一期拟向公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及子公司高级管理人员和核心骨干共265 人授予602.50 万股限制性股票，占本激励计划签署时公司总股本的1%，授予价格为28.19 元/股。我们认为，股权激励有助于充分调动公司高管和骨干员工的积极性，利好公司中长期发展。　　盈利预测与投资评级：预计2016-2018 年的净利润约为7.02 亿元、9.22 亿元、12.01 亿元，EPS 为1.17 元、1.53 元、1.99 元，对应PE 为34 倍、26 倍、20 倍，给予“买入”评级。 今日最新研究报告

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