矢志全球最大最强铜管企业

明邢此

(发表于: 海亮股份股吧更新时间: )

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矢志全球最大最强铜管企业查看PDF原文

研报日期：2017-03-20

　　海亮股份(002203)　　投资逻辑　　未来全球铜管加工行业的领导者。目前公司有 5 个生产基地，拥有铜管及铜棒产能 27.6 万吨、 4 万吨，是中国第二大铜管加工企业。未来公司计划通过收购、新建的方式扩产，矢志成为全球最大最强铜管企业。近期公司收购LuwadaGroup 旗下 3 家铜管厂后新增 7.5 万吨产能，加之去年 9 月公告的原基地扩建 27.5 万吨产能的计划，未来公司总产能将超过 60 万吨。　　严格规避铜价波动风险，扩产后利润增速将在 20%以上。公司在订单签订时，同时在期货市场将对应的原料阴极铜进行套期保值操作，进而规避了生产周期内铜价波动的风险。同时，公司生产采取以销定产的模式，将库存带来的敞口风险也降到最低。所以铜材销量（以销定产模式下与产量几乎一致）是影响公司利润的关键因素。我们预计公司 2016-2018 年铜产品销售量分别为 40 万吨、 45 万吨、 60 万吨，对应净利润分别为 5.65 亿元、 6.35 亿元、 7.34 亿元，利润增速维持在 20%以上。　　外延尝试环保、金融、矿产领域。通过将集团培育的优质资产注入，公司不断外延尝试环保、金融、矿业等新领域，进而实现多元化经营。 2016-2018年，我们预计新领域将为公司贡献净利润分别为 1.9 亿元、 2 亿元、 2.1 亿元，利润增速在 5%以上。　　投资建议　　我们看好公司在铜管行业的整合能力，预计 2 年内将在规模和技术上成为全球铜管市场的领导者，首次覆盖给予公司“增持”增持评级。　　估值　　我们预计 2016-2018 年公司每股净利润为 0.334 元、 0.376 元、 0.434 元。　　我们选择铜板块的企业为可比公司，基于可比公司 2017 年 PE 中值，给予公司 27 倍市盈率，对应目标价为 10.1 元/股，向上空间 13.9%，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险　　产能扩张不及预期；收购资产遭遇政策风险。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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郗卓分

卧槽，研报砸盘，来吧，使劲砸

2017-03-20 10:31:19
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訾伸就

垃圾股

2017-03-20 10:33:34
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邱肥甘

铜管好有技术

2017-03-20 10:48:17
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盍酌

中字股今天的股票走的都还可以，一方面受中国神华影响，另一方面，中国核建重组也带来了一定的提振作用。而淘金前期说了几次的中国化学今天表现可圈可点，目前上涨近3%，还不错，继续加油，沉静了那么久的中字股也该发发力了。

2017-03-20 10:55:06
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戚岗趾

去你妈的骗子公司

2017-03-20 11:16:14
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包酒况

真垃圾

2017-03-20 14:08:01
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诸半祭

国金会不会被追究责任啊。还忽悠散户

2017-03-20 14:24:49
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向易昆

这庄太磨叽，走人，不玩了

2017-03-20 15:04:20
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充刺佟

03-20 14:33新疆板块的表现其实早盘很多人会犹豫，但是如果了解持续性，其实就可以做出判断；比如上周五联动走强，今天继续保持联动，天山股份早上非常强，其他品种跟风一般，但是北新路桥早上在经历充分换手之后，这之后只要天山股份维持强势，北新路桥有资金去拉升，那么板块就会容易引起跟风盘炒作，这也是为什么老梁敢提前潜伏的原因了；热点炒作，经常会出现类似的情景，就是在经历短暂高潮之后，龙头继续走强，跟风品种开始出现调整，这时候将板块热度再度引爆，就是龙头趋势维持，在充分换手后，新的助攻品种出现，而一旦龙头品种出现调整那么跟风的都要跟着出货！

2017-03-20 16:37:49
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寇派作

别管人家做的是否有技术含量，第一，有规模，第二有利润率，两者都有没毛病

2017-03-20 21:20:58
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费乘

不看广告，看疗效。瞎逼吹牛，就是不涨。把你脑袋当夜壶踢

2017-03-20 21:49:51
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禹宏

不要脸公司唱哀它，

2017-03-21 07:21:23
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冯刀邵

公司经营很好，业绩很好，每股收益0.8元以上.市盈率10－15倍以内

2017-04-03 11:03:35
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