事件驱动之一：国产首艘航母下水在即，叠加军改潮全面引爆军工超级风口！　　2017年1月6日新浪军事报道了题目为“2016年中国军工如何暴兵：竟有两艘国产航母同时开建”的文章，文章中提出，目前正在大连建造的第一艘国产航母已经趋于尾声，正在刷漆准备下水。同时新浪军事有网友发布的最新拍摄的正在干船坞中建造的国产航母，目前航母正在进行喷漆作业，如果进展顺利或许能在春节前下水！　　早在10月底，国防部新闻发言人吴谦表示，我国首艘国产航母已完成设计工作，正在大连造船厂建造的主船体已在坞内合拢成型，正在开展设备安装和舾装等建造工作。时隔仅一个月，又有媒体称，首艘国产航母已经进入刷漆阶段，最快可能于12月中旬下水。军事专家尹卓表示，中国完全有能力在南北两个造船厂同时建造航母。　　《参考消息》在12月报道，近日，我国首艘国产航母已经进入刷漆阶段，最快可能于12月中旬下水。就在几天前，又有12名新飞行员正式成为舰载战斗机飞行员。军事专家在接受央视采访时表示，航母刷漆是复杂的技术活，首艘国产航母下水的时间预计在2017年年初。目前，我国航母建造与舰载机发展、舰载飞行员培养工作齐头并进。　　中国的航母梦寄托着几十年来民众的梦想，也是中国强国强军，走向海洋的必经之路，从辽宁号的一波三折到自主设计制造我们自己的首艘国产航母，尤其是目前正在大连制造的首艘航母国产001A主要是仿造辽宁号，目的是通过建造首艘航母来为国内的航母制造产业链积累宝贵的航母制造经验，基于国产航母002号也已经开工，未来相关的航母产业链尤其是有着宝贵建设经验的企业，将有望在未来继续收获大量订单。　　事件驱动之二：厉害了我的国！冲出第一岛链，中国海军从近海走向深蓝！　　2016年12月24日，海军新闻发言人梁阳表示，航母编队赴西太平洋海域开展远海训练。这是自2013年底2014年初首次尝试以辽宁舰为核心进行编队航行训练以来，航母编队首次突破第一岛链进行远航训练。　　辽宁舰密集亮相：2月15日，中国军网披露，海军组织实施了航母编队实际使用武器演习；23日，航母编队携多架歼-15舰载战斗机和多型舰载直升机开展跨海区训练和试验任务，中央军委委员、海军司令员吴胜利登上辽宁舰指导训练；24日，航母编队在东海海空域开展全要素训练和试验任务；24日，航母编队赴西太平洋海域开展远海训练。从军方公布的消息来看，这10天里，中国航母编队先实施了实际使用武器演习，继而在开展跨海区训练和试验任务，然后开展全要素训练和试验任务。演习中，辽宁舰还与数艘驱护舰组成编队，先后开展了建立侦察预警体系、空中拦截、对海突击和防空反导等课目演练。我国航母编队本次训练已经非常接近实战水平，辽宁舰已经具备作战能力。　　新型大型补给舰亮相：环球时报19日报道，中国901型新型补给舰首舰试航照片曝光。可以说，901型补给舰补全了中国航母战斗群中最后一块短板，将彻底解决我国航母战斗群巡航时的后勤供应问题。美国《全球安全》网站猜测，901型补给舰航速可能达25节，排水量超过4万吨，与美国现役“供应”级大型补给舰吨位相当。这种新型补给舰的服役，将彻底解决中国航母战斗群巡航时的后勤供应问题，综合作战能力将能与美军航母编队相当。大型综合补给舰通常是为规模庞大的航母战斗群而设计，将可以作为航母编队的一站式物流中心，能够接、储存、传递油料、弹药、干货等补给品，具备从基地直接接收和从船舶进行再补给的能力。未来901型补给舰的列装，将可以有效提升我们航母编队的战斗力，拓展航母编队活动范围。　　点评：　　海军走向深蓝仍需持续投入：海军作为集体军种、系统军种需要长期的持续投入，其发展所依托的工业基础也需要百年积淀。一个国家的强大往往伴随着海军实力的强大。新中国历史上解放军海军的装备制造曾有两次爆发期，目前应该到了第三次爆发期，而且比前二次都要大，持续时间都要长，估计至少会持续10-15年之久。从表面上看，2013年以来中国海军造舰速度很快。但和海军未来自身的需求比，和美国、日本海军横向对比，和我国海军的历史纵向比，当前的造舰速度仍然偏慢，不能完全应对周边形势的变化需要。我国海军从近海走向深蓝，建设全球海军已经成为必然。从近海防御走向主动出击，海军舰艇数量将大幅增加。同时，随着我国舰艇的科技含量不断提升，单艘舰艇的价格逐年提高，对军工生产企业来说，有望受益于订单的增加和订单金额的持续提升。　　深度分析：海军空军高调亮剑，军改大潮势不可当，军工成为领涨市场总龙头！　　国内：中国海军辽宁舰编队执行跨海区训练和试验任务，四大亮点意义重大；中国第二款四代机鹘鹰2.0首飞成功，多项改进性能提升变化巨大；中美双20日顺利移交无人潜航器；国务院印发《十三五国家战略性新兴产业发展规划》；中国首艘4万吨级航母补给舰901级已经基本完工。　　国际：失联的俄国防部图-154飞机证实坠毁；普京特朗普分别号召增强核力量；日本防卫预算连续第五年增长；特朗普任命"中国威胁论者"为新设贸易委员会主席；西非岛国圣多美和普林西比宣布与台湾“断交”；欧洲恐怖袭击频发凸显国际环境脆弱性。　　在蔡英文与特朗普相继上台以后，外部局势的不确定性进一步提升，未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加，2017年应更多关注军工板块！　　核心观点：近期可谓多事之秋，外部局势紧张意味明显，军工板块有望继续受益，建议关注板块后续催化剂兑现以及板块整体明年行情，蛰伏了一年的军工板块在2017年将是外部不确定性增加和内部改革深化推进的直接受益板块。　　与2014年和2015年相比，2016年军工板块的表现可谓平淡，大部分时间都在消化板块的高估值，亮点主要集中在一些民参军公司，缺乏整体性机会。然而在2017年有理由对军工板块更加乐观。理由如下：　　1.一些具有成长性的龙头上市公司经过一年的估值消化期，17年的PE已不在高企，市值水平已经回到一个相对合理的区间。同时配合军改大潮，军工股的估值有望在2017年得以提升！　　2.最近一年内我们看到了运-20服役，歼-20亮相珠海，长征五号、天宫二号、神州十一号成功发射等一系列振奋人心的国防科技工业成果后，第一艘国产航空母舰的马上就要下水亮相，有可能成为板块的核心催化剂。　　3.从长远角度看，世界已经走向逆全球化趋势，动荡加剧已是定局。而川普上台极有可能改变奥巴马的亚太再平衡战略而走向收缩，对于中国而言将是难得的机遇期，势力范围有望快速扩张。而这势必需要更为强大的国防力量，国防工业的发展时不我待，军工股投资的大逻辑依旧明确，2017年值得加大对军工股的配置。　　航母产业链受益股分析与梳理：　　大连重工（002204）：是大连本地独有的重工龙头企业，而国产首艘航母就是在大连建造，大连重工同时具备区位优势和产品优势，其主打产品是巨型起重机械，港口机械，大型船用曲轴，大型关键铸锻件等，而这些都与航母制造或者与航母辅助制造的配套产业链有关联。因此容易引发与航母关联的猜想。　　值得注意的是，公司在2016年12月14日正式发布公告：“近日，大连华锐重工集团股份有限公司（以下简称“公司”）下属全资子公司大连华锐重工特种备件制造有限公司（以下简称“特种备件公司”）收到了由辽宁省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会发出的辽密认委〔2016〕31号通知，依据国家保密局、国防科工局、总装备部关于《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》的规定，经辽宁省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会审议，特种备件公司被批准成为武器装备科研生产三级保密资格单位。审批结果将报送国家武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会，核准后列入《武器装备科研生产单位保密资格名录》，保密资格自批准之日起五年内有效。　　取得军工保密资格认证是企业进入军工产品领域，在许可范围内承担武器装备科研生产任务的必要前提条件。公司及特种备件公司将以此为契机，加快申请相关资质，为拓展军工服务市场以及未来在军工领域的发展奠定良好基础。”　　之前关于大连重工是否参与了国产航母制造曾经有投资者对上市公司提问，有投资者询问大连重工（002204），公司是否参与了国产航母建造。大连重工表示，公司业务发展的具体情况请关注公司定期报告。虽然没有明确承认，但也未断然否认。因此大连重工作为大连本地唯一的大型重工企业，且具有军工三级保密资质，同时其产品大型船用曲轴、关键大型铸锻件以及巨型港口机械容易让市场对其与国产航母制造的关系产生联想。　　中船防务（600685）：收购战斗舰艇和造船资产，在2015年3月，重大资产重组事项获证监会核准。公司14.17元/股发行约3.4亿股购黄埔文冲85%股权和扬州科进相关造船资产；同时，不低于16.48元/股价格发行不超过9756.57万股募集配套资金用于支付黄埔文冲15%股权的对价等。本次交易作价55.04亿元。重组完成后，公司产品涵盖军民两大类船舶，进一步加强海洋工程装备和特种船的业务能力，成为沪港A+H军工第一股。黄埔文冲2014年、2015年的预测净利润分别为2.75亿元和2.86亿元，若黄埔文冲2015年净利润低于预测数，不足的部分由中船集团向广船国际承担补偿义务。　　黄埔文冲军用船舶包括导弹护卫舰、导弹护卫艇、导弹快艇等各类战斗舰艇和辅助舰艇，民用船舶产品包括公务船、灵便型散货船、疏浚工程船和支线型集装箱船等；拥有《武器装备科研生产许可证》、《装备承制单位注册证书》、《武器装备质量体系认证证书》、《一级保密资格单位证书》、《涉及国家秘密的信息系统使用许可证》等生产经营所需的相关资质，此外，还拥有海洋工程辅助船、自升式钻井平台等海洋工程装备及船舶修理改装等产品和业务。扬州科进主要从事5万吨级及以下各类船舶的生产销售和成品油、化学品的远洋运输业务，通过收购，为公司灵便型液货船产能的战略性转移奠定基础。　　中国重工（601989）：公司是中船重工集团公司确定的上市旗舰，中船重工是中国最大的造修船集团之一，拥有46个工业企业、28个科研院所，总资产2221亿元。集团战略目标是创建中国最强最大、国际一流的船舶集团，成为中国造船业的主导力量和中国海军装备最强最大的供应商。集团公司制定了“整体上市、分步实施”的主营业务上市方案。2009年上市前将12家企业和4家研究所的16个科技产业公司整合并实现IPO。2011年将大船重工、渤船重工以及北船重工、山船重工等共4家船舶企业注入。2012年发行可转债，将武船重工以及其他5家全资子公司和中船重工船舶设计研究中心部分股权注入上市公司。目前还未注入的资产包括天津新港船舶重工等公司、重庆液压机电、重庆清平机械厂、重庆华渝电气仪表总厂、重庆江陵仪器厂等企业。通过资产注入，公司军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上，最终形成以军品为核心，包含军品业务、海洋经济业务、能源交通装备及科技产业、民船制造及修理改装业务、舰船装备业务五大产业布局。　　大船集团被誉为新中国“海军舰艇的摇篮”，目前是我国最大的水面舰艇建造基地。公司可研制和生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰、油水补给舰等各类各型号的大型水面、军辅船舶。大船集团曾为海军建造44个型号820艘舰船，依托中国海军水面舰船最强最大的建造基地，具备强大的军工配套优势。公司是国内第一批进入国际船舶市场的船企，创造了中国造船70多个“第一”产品，被誉为“中国造船业的旗舰”，在国际船舶市场享有盛誉。武船集团是国家船舶工业“创新能力十强”企业，拥有具备国际先进水平的高端船舶和海洋工程的研发平台，拥有国家级的企业技术中心及一大批自主知识产权，高端船舶总装建造及配套生产能力国内行业领先。2016年中报披露，截止2016年6月底，截至6月末，公司共计新接舰船订单42艘/357.9万吨，吨位同比增长11.5%；手持舰船订单176艘/1756.2万吨，吨位同比增长4.1%。共计新接海工平台、海工船等海洋经济订单15座（艘），手持订单61座（艘）。　　亚星锚链（601890）：收购正茂锚链之后，已经是全球最大的锚链龙头，配套预期强烈！　　

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