研报日期：2016-05-19

　　1.事件　　科大讯飞（ 002230.SZ）公告拟发行股份 1294 万股（派息调整后 27.26 元/股）并支付现金 1.43 亿元，作价 4.96 亿元收购乐知行 100%股权。 乐知行2016-2018 年业绩承诺为 4200/4900/5650 万元。公司股票将于 5 月 18 日复牌。　　经科大讯飞与交易对方协商，杨军、张少华等 7 名交易对方将合计持有的乐知行 100%股权作价为 49,595.00 万元，上市公司将以发行股份及支付现金的方式向交易对方支付交易对价，其中，发行股份 12,942,041 股、支付现金143,149,962.34 元。　　科大讯飞拟向特定对象赛特投资、创毅投资分别发行 5,502,567 股、5,502,567 股股份，共计 11,005,134 股股份，募集配套资金总额 30,000.00万元（其中 1.21 亿成立产业并购基金， 1.43 亿支付现金对价）， 不超过本次交易总额的 100%。本次交易募集的配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、支付中介机构费用及相关税费、补充乐知行流动资金、产业并购资金等。　　本次交易中，中联国信采用资产基础法和收益法两种方法，对乐知行的全部股东权益进行了评估，并以收益法评估结果作为最终评估结论。以 2015 年12 月 31 日为基准日，乐知行的净资产账面值为 4,907.61 万元，乐知行 100%股份评估值为 49,822.07 万元，增值率为 915.20%。经交易各方协商，乐知行100%股份作价为 49,595.00 万元。 　　2．我们的分析与判断　　（一） 乐知行-教育信息化翘楚，数字校园领域优势凸显　　北京乐知行软件有限公司是一家教育信息化软件公司，业务涉及教育信息化整体解决方案、互联网教育、教育公有云，是北京市及国家高新技术企业，公司致力于全新的应用技术与用户体验，运用云计算、大数据、移动联网技术，为中国教育信息化的推进与优化搭建全新的操作与创新平台。　　乐知行始终专注于中小学教育信息化领域，致力于为全国教育行业用户提供最优质的产品，让每一位老师、学生和家长，都能感受到信息化带来的便捷与活力。公司与北京师范大学、上海师范大学、华东师范大学、首都师范大学等国内知名高校建立了深入的合作研究关系，整合了一支高素质的技术研发团队与权威专家团队，研发管理人员拥有资深的智慧校园建设经验。　　乐知行智慧教育四大产品体系：数字校园、教育云平台、互联网教育、教育物联网。　　数字校园包括平台及基础架构、一体化教务教学、校园全方位办公管理、教师综合管理、学生学习成长等八大平台、近六十个应用系统，涵盖学校教学、办公、管理、生活等各个业务层面；　　乐知云（ www.lezhiyun.com）作为一套完整的公有教育云 SAAS 解决方案，可以降低数字校园的 IT 维护难度，提升数字校园整体效能，创新的教育应用商店机制为区域教育云搭建提供了高度集约化和生态化的建设方案；　　四叶草互动教育平台（ www.4ye.cc）是基于互联网的学校在线教育支撑平台，采用独特的教育 O2O 运营模式，平台集家校互动、微课社区、过程性评价、平板互动课堂于一体，在学校社交平台的基础上，为教师教学过程提供了一站式的服务平台，为家长全面掌握孩子的成长和学习过程提供了有效的数据支持。　　教育物联网产品包括校园智盒、校园智屏、班级智屏、校园文化展示平台等，基于安卓平台构建，整合温湿度、噪音等多种终端设备和传感器，与乐知行数字校园等产品有机融合，是智慧校园的物联网控制核心。　　目前公司的主要客户集中于北京地区的中小学等教育机构， 并且积累了北京市众多知名中小学客户，如北京市第四中学、北京第二实验小学等， 借助标杆客户建立的品牌优势，公司目前正积极面向黑龙江、河南等其他区域拓展。此次与科大讯飞携手，双方共同推出“数字校园 V6 新产品”，包括口语评测、全学科阅卷、停课不停学、新中高考　　全栈解决方案等，将成为业界唯一具备学习过程大数据和海量学习资源的智慧校园平台。　　（二） 完善讯飞 K12 教育生态，产品、渠道协同效应凸显　　人工智能在教育领域的具体应用分为两种：辅助教育与辅助学习。辅助学习是通过人工智能的方式收集和处理信息，使学生可以将人工智能作为学习工具提升学习能力。辅助教育是让人工智能替代教师的部分日常工作，如辅助阅卷、辅助备课、个性化布置作业等等。国外以辅助学习为主，而国内则是以辅助教育为主。讯飞在辅助教育与辅助学习两方面均有布局　　辅助教育方面较为成熟，体现在教学、考试测评等方面。教学方面，通过讯飞的区域教育云平台，实现教育评价大数据系统，在课堂教学、课后、作业、单元测验等环节辅助学生学习过程。考试测评方面…… 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。