新高度新速度

谭壮子

(发表于: 滨江集团股吧更新时间: )

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新高度新速度

研报日期：2016-08-24

　　滨江集团(002244)　　滨江集团发布2016年中报，公司16年中报实现营收84亿，同比增长41.65%；实现归属上市公司股东净利润6.7亿，同比上升30.08%；每股收益0.23元。　　销售业绩持续改善，拥抱G20：公司本期营收较上年同期大幅上升，但由于如绍兴上虞城市之星项目等低毛利项目对公司整体利润率有所拖累，造成营收增速高于利润增速，全年来看下半年结算资源的优化有助于改善全年毛利率。公司1-7月实现销售额185亿，继续巩固杭州本土龙头地位。公司目前可售货值超过500亿，我们认为200亿已是囊中之物，预计全年有望向300亿发起冲击。　　强化杭州龙头优势，杠杆收缩至历史低位：公司2016年至今共新增土地建筑面积35.8万平米，土地款55亿，我们预计在2016年杭州项目为公司贡献率在去年82%的基础上可进一步提升。公司顺利完成21亿公司债发行，利率为3.46%；去化发力叠加公司积极偿还高利率负债，公司净负债率如期继续下行，充裕的杠杆空间以及借力平安强大的资本平台，将为未来地产业务外延扩张和多元化转型探索打下坚实基础。　　积极探索多元并进，巩固一体两翼战略：公司董事会2016年提出一体两翼战略：以房地产为主业，两翼分别为服务板块和投资板块。投资板块方面，去年以来公司已经与经纬中国、天堂硅谷、普华天勤等投资机构开展合作，根据公司公告，2016年公司将投资额度调整为未来5年50-100亿元，其中2016年投资规模计划在20亿-60亿，投资方向定为大健康、环保、文化旅游、工业4.0等方向。　　盈利预测与投资评级：我们看好公司积极转变的决心，预计16、17年EPS为0.43、0.51元，维持公司“增持”评级。

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