稳坐西湖畔，进军上海滩

索口

(发表于: 滨江集团股吧更新时间: )

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稳坐西湖畔，进军上海滩

研报日期：2016-05-03

　　滨江集团(002244)　　收入平稳上升，毛利水平回升　　15 年公司实现营业总收入 126.2 亿元，同比上升 7.3%，归属于上市公司股东的净利润 10.02 亿元，同比增长 20.97%，每股收益 0.37 元，分红预案每 10 股派发现金红利 0.33 元（含税）。16 年一季度公司营业收入同比增长 70.6%，归属母公司净利润 3.84 亿，同比上升 32.8%。高毛利项目陆续进入结算期显着提升公司的毛利水平，增厚了当期业绩。　　销售规模大增，有力支撑 16 年业绩　　公司 15 年全年实现地产签约销售金额 233 亿元，首次突破 200 亿元大关，同比上升 48.41%。截至 15 年年末，公司在手可供出售面积达 329.7 万方，按 15 年结算价格计算，可售货值规模达 754.8 亿元，杭州项目占 80%以上。截止到 15 年底，公司在手预收账款规模为 176 亿元，与 14 年末相比上升 41.3 亿元，为 16 年的结算收入提供了保障。　　土地投资力度加大，明确区域发展策略　　按全口径，公司 15 年全年新增土地储备 39.2 万方，土地投资金额 73.7亿元，投资金额占销售金额比例为 32%，土地投资力度相比 14 年有所加大。公司首次进军上海市场，巩固在杭州的市场地位，加快三四线城市的去化。　　预计 16-17 年的业绩分别为 0.48 和 0.56 元，维持为“买入”评级。提出在保持房地产主业平稳发展基础上，加大金融投资力度，做到以房地产为主，服务业、金融投资“一体两翼”均衡发展，并计划 2016 年投资规模为 20-60 亿，投资方向涵盖大健康、环保、文化、工业 4.0 等方向。　　风险提示　　销售表现受杭州市地产市场影响较大，跨界投资布局存在不确定性。今日最新研究报告

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