研报日期：2016-02-18

　　久其软件(002279)　　国内管理类软件龙头企业，可实现全面资产管理与集团管控。公司主要从事报表管理软件、电子政务软件、ERP 软件、商业智能软件等管理软件的研究和开发，管理类软件的下游客户主要为各类企业集团、政府部门、事业单位等，公司深耕管理类软件领域十余年，拥有广泛的客户群体。　　收购亿起联科技、华夏电通，进军广告营销、视讯产品解决方案领域，深化公司业务布局。公司于 2015 年收购了华夏电通，该公司主营业务视讯应用产品及解决方案，主要面向法院等相关下游行业提供服务，收购华夏电通为公司在电子政务领域的业务提供协同发展，同时增厚公司利润。公司于 2014 年收购了亿起联科技，该公司主要从事移动互联网推广服务，此次收购深化了公司在移动互联网领域的布局同时为公司增厚利润。　　全面布局“大移云”，把握行业发展大方向。大数据方面公司基于良好的客户基础，在销售软件产品的基础上，为客户提供大数据管理与分析等增值服务，其自主研发的的Darwin 平台在目标检索、统计分析方面有较强的竞争优势；云计算方面公司开发了“哒咔办公”软件平台，主要以 SaaS 形式为企业提供云办公服务，该服务按需购买，能够大大减少中小企业在办公平台搭建方面的成本，目前已有 3000 余家客户 6 万人使用；移动互联方面，公司开发了“司机驿站”平台，致力于打造网上物流平台，目前拥有货车司机十余万，企业用户一万余家，同时公司在互联网金融率先布局，建立“久金所”打造智慧供应链金融平台。　　估值与投资建议。我们预计 15-17 年的营业收入分别为 6.82 亿元、11.27 亿元和 14.85亿万元，归属母公司的净利润分别为 1.4 亿元、 2.02 亿元和 2.67 亿元， EPS 分别为 0.65元、0.93 元和 1.23 元。当前股价对应各年 PE 分别为 85.15X、59.52X、45X。公司在保持软件领域稳定增长的基础上，在移动互联网领域持续快速扩张，大数据技术的应用广泛渗透，未来有巨大的市场潜力，公司股价驱动因素较多，给予其“推荐”评级。 今日最新研究报告

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