公告日期：2016-10-25

证券代码：002280 证券简称：联络互动 公告编号：2016-144杭州联络互动信息科技股份有限公司关于深圳证券交易所重组问询函的回复公告本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。杭州联络互动信息科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2016年9月28日、2016年9月29日公告了《杭州联络互动信息科技股份有限公司重大资产购买预案》及相关文件，于2016年10月19日收到深圳证券交易所下发的《关于对杭州联络互动信息科技股份有限公司的重组问询函》（中小板重组问询函（不需行政许可）【2016】第17号）。本公司现就问询函所涉问题进行说明和解释，具体内容如下：如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与《杭州联络互动信息科技股份有限公司重大资产购买预案（修订稿）》（以下简称“《重大资产购买预案（修订稿）》”）中“释义”所定义的词语或简称具有相同的含义。本回复中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。问题一：预案显示，截至2016年6月30日，NeweggInc.（以下简称Newegg）归属于母公司的所有者权益为29,843.76万元，本次交易的预估值为221,369.35万元，预估增值率641.76%。请说明本次预估值的合理性以及本次交易评估定价的公允性。请独立财务顾问和评估机构发表专业意见。回复：一、预估值的合理性（一）评估方法的选择本次交易上市公司聘请中企华评估提供交易标的评估服务。以2016年6月30日为评估基准日，Newegg归属于母公司所有者权益29,843.76万元，预估值221,369.35万元，预估增值率为641.76%。评估机构主要采用市场法和收益法的评估方法对其股东全部权益价值进行1评估，最终采用市场法作为评估结论。市场法评估中，评估过程中的资料直接来源于市场，能够客观反映资产目前的市场情况。且评估结果易于被各方理解和接受，从市场竞价交易等角度考虑，市场法评估结论更能体现评估对象的市场价值。考虑到上述原因，最终采用市场法作为评估结论。（二）市场法中评估指标的选择1、比较方法的选择市场法中常用的两种方法包括上市公司比较法和交易案例比较法。互联网零售电商行业与Newegg业务类似的公开交易案例相对较为有限，与交易案例相关联的、影响交易价格的某些特定的条件无法通过公开渠道获知，无法对相关的折扣或溢价做出分析，因此交易案例比较法较难操作。但与Newegg业务类型相似的上市公司数量相对较多，且可比公司的市场信息、财务信息等披露充分，相关资料可以从公开渠道获得，因此采用市场法中的上市公司比较法进行评估。2、价值比率指标的选择市场法通常使用的价值比率指标包括市盈率、企业价值/盈利能力指标（例如，营业收入、息税前利润和税息折旧及摊销前利润）、市净率、市值/其他参数（通常是针对特定行业的经营指标如资源储量、产量等）。由于标的公司及部分可比公司仍处于成长期、部分年份未能盈利，因此难以适用盈利指标估值倍数。此外，作为影响电子商务公司估值的主要驱动因素，收入规模及增长率反映出电商平台客户数量、每用户平均收入情况及其增长趋势，是衡量其市场份额及品牌效应的关键指标，并最终随着客户数量和每用户平均收入的增加转化为盈利能力。基于上述原因，本次市场法评估中，价值比率指标选1重大资产购买预案中所披露标的资产预估值尚未经正式评估确认，与最终评估结果可能存有一定差异，本次交易涉及的标的资产评估结果将在《重组报告书》中予以披露。择企业价值（EV）与营业收入（S）倍数：企业价值倍数=企业价值/营业收入（EV/S）。（三）可比上市公司的选择Newegg作为一家互联网零售公司，通过网站向消费者和中小企业销售包括计算机硬件、软件、外设和CE产品的电子类产品。Newegg业务模式主要分类两类：自营业务和第三方平台业务(Marketplace)。根据《资产评估准则——企业价值》，上市公司比较法中的可比公司应当是公开市场上正常交易的上市公司，与被评估公司属于同一行业，或者受相同经济因素的影响。选择可比公司时，应当关注业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素。按照上述规定，本次市场法评估选取美国上市的互联网零售公司中，与Newegg经营模式相似、具……[点击查看原文][查看历史公告]

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