500万参股苏州安智点评：在智能驾驶的道路上越走越快，越走越远

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500万参股苏州安智点评：在智能驾驶的道路上越走越快，越走越远

研报日期：2016-01-26

　　亚太股份(002284)　　事件：公司以500 万元参股苏州安智。公司于1 月24 日与苏州安智汽车零部件有限公司（以下简称“苏州安智”）签订了《增资协议》，约定公司将以增资方式参股投资人民币500 万元取得本次增资扩股后苏州安智10%的股权。　　点评：公司正在加快智能驾驶项目研发和产业化推进速度。公司已经明确将智能驾驶作为自身战略方向之一，2015 年分别投资2900 万入股前向启创（20%）、700 万入股杭州智波（10%）、8200 万入股钛马信息（11.88%）三家公司；投资600 万设立浙江网联汽车主动安全公司重点研发ADAS 系统、主动安全控制系统、移动互联网平台等，已经实现智能驾驶的环境感知、主动安全控制、移动互联等领域的布局。通过本次对苏州安智进行中长期战略投资，能够增强公司集成技术研发团队的实力，加快项目研发和产业化的推进速度，有利于公司加快线控制动系统与ADAS 集成研发智能驾驶技术领域的布局。　　苏州安智是一家研发线控制动技术与ADAS 集成研发智能驾驶技术的公司。苏州安智是一家立足于高级驾驶辅助系统及相关主动安全系统领域的公司，业务聚焦于系统整体方案的设计与研发、协同、整合国内外驾驶辅助系统资源，如融合多功能摄像头、雷达系统与底盘主动安全控制系统的技术，开发决策层方案。苏州安智的技术来源于吉林大学汽车工程学院，目前有近二十人的研发团队。目前，苏州安智研发的自适应巡航控制系统、及预测式紧急制动系统等技术已较为成熟。　　公司已经与奇瑞汽车达成智能驾驶技术合作协议。奇瑞汽车确定公司为智能驾驶线控制动系统和控制模块的技术开发和产品提供方之一，表明公司的实力和技术已经得到整车厂的认可，并且正在通过和整车企业的技术整合，来加快其产业化进度，未来将成为整车厂的前装供应商，从而成为公司新的收入和利润增长点。　　公司通过轮毂电机战略性布局新能源汽车领域。公司投资1000 万欧元入股Elaphe 公司，它是全球研究轮毂电机技术的三家公司之一，专注于电动汽车及其他车辆轮毂电机技术，核心技术团队有多年的轮毂电机技术研发、试验经验，以及多年的应用经验，拥有多项核心技术发明专利，在轮毂电机的电控、生产设备及轮毂电机在电动汽车上的集成运用的技术革新、研究、开发等方面处于世界领先地位。通过参股Elaphe 公司可以帮助公司更好的布局新能源汽车和智能汽车领域，同时公司规划与Elaphe 公司在国内共同成立一家合资公司，由亚太股份控股，从而实现轮毂电机本土化生产。　　盈利预测及投资建议：预计公司2015-2017 年营业收入分别为30.7 亿元、35.6 亿元和37.5 亿元，归母净利润分别为1.77 亿元、2.10 亿元和2.24 亿元，增速分别为0.8%、18.6%和6.7%，不考虑增发的情况下对应的EPS 分别为0.24 元、0.28 元和0.30 元，维持“增持”评级，目标价30 元。　　风险提示：宏观经济下行导致汽车销量下降，从而导致汽车零部件需求减少，进而导致公司营业收入和利润不及预期；公司汽车电子产品产业化进度不及预期；辅助驾驶技术和车联网推广进度不及预期；新能源汽车轮毂电机技术推广不及预期。今日最新研究报告

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