自动驾驶再度来袭，牵手北汽再下一城

祝叙初

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自动驾驶再度来袭，牵手北汽再下一城

研报日期：2016-02-16

　　亚太股份(002284) 　　投资要点：战略合作北汽，加速产业化步伐；受益自动驾驶技术进步、法规约束松动，智能驾驶生态圈布局加速落地。　　合作北汽研究总院，同步开发智能网联汽车。公司 15 日午间公告，与北汽研究总院、北京亚太签署了战略协议，将合作开发智能网联电动汽车样车。公司及其联营公司北京亚太，将分别为样车研发并提供智能驾驶技术和网联技术、集成系统技术。北汽研究总院是北汽控股为全面打造北汽自主品牌而构筑的自主研发平台，在整车开发领域产业实力雄厚；此次同步开发合作，将有效加快亚太在智能驾驶、新能源汽车电子领域的产业化速度。　　公路法规约束松动，自动驾驶产业化加速。我们 12 月报告指出，自动驾驶技术快速进步、倒逼法规面临开放机会，坚定认为产业推进速度将超市场预期。近日彭博社消息，美国国家高速公路交通安全管理局（NHTSA）网站称，已就谷歌自动驾驶方案、认可“ 自动驾驶系统” 为驾驶员，明确法规约束松动，助力自动驾驶成为 A 股稀缺的产业投资方向， 2016 年将是产业投资起点。　　公司拥有自动驾驶全产业链核心优势。公司技术面，参股前向启创（ADAS）、钛马信息（车联网）、 Elaphe（轮毂电机）、杭州智波（毫米波雷达），拥有产业链最完善最核心资产；产业面已签约北汽、奇瑞等龙头车企，具有最强的产业实力， A 股无人驾驶核心标的。　　盈利预测与投资建议。自动驾驶长期趋势确定，辅助驾驶 ADAS 高速渗透，利好传感、控制模块市场优先步入收获期。公司拥有自动驾驶全产业链核心优势，优质资产协同、产业落地加速，站在 2016 自动驾驶产业投资起点，有望乘风而上。预计 2015-2017 年 EPS 为 0.24、 0.29、 0.34 元，对应 2016年 2 月 15 日收盘价 PE 分别为 67、 55、 47 倍。目标价为 26 元，对应 2016年 PE 为 90 倍，维持“买入”评级。　　风险提示。系统性风险。技术、样车开发进度低于预期风险。今日最新研究报告

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