研报日期：2016-11-02

　　辉煌科技(002296)　　事件： 近日，公司发布三季报， 2016 年 1-9 月实现营业收入 2.88 亿元，同比增长 6.2%； 1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润 5687 万元，同比增长 56.16%。 对应 EPS 为 0.15 元。　　点评：　　公司主业受益于铁路及轨道交通行业快速发展。 铁路投资是稳经济促增长的重要举措， 中国铁路总公司日前发布统计数据显示，今年前三季，全国铁路固定资产投资完成 5423 亿元，同比增长 10.3%；其中国家铁路固定资产投资完成 5171亿元，同比增长 12%。此外， 根据国家铁路局发布的《铁路“十三五”发展规划(征求意见稿)》 ， “十三五”期间，我国铁路固定资产投资规模将达 3.5 万亿元至 3.8 万亿元，建设新线 3 万公里。至 2020 年，全国铁路营业里程达到 15 万公里，其中高速铁路达 3 万公里。 随着经济的发展，我国的城市规模不断扩张， 城市化率显着提高，经济实力进一步提升，地铁成为经济发展较快的大城市公共交通建设的重要内容，地铁运营网络初具规模，运量和网络密度仍远低于世界主要大城市。我国地铁运营里程正处于快速增长期，按照发达国家的建设经验，这一阶段将伴随整个城市化进程持续存在。 我们梳理了国家发改委在 2015 年提出的未来 3 年 68 个拟新开工建设的城市轨道交通重大项目。通过这些重大工程建设，预计到 2020 年，我国的城市轨道交通总里程将达到 7000 公里。公司将受益于行业的稳定发展，业务迎来稳定增长期。　　获得信息系统集成及服务壹级资质，竞争力大幅提升。 近日，公司获得了中国电子信息行业联合会颁发的《信息系统集成及服务资质证书》，核定公司的信息系统集成及服务资质为壹级，为资质最高等级。 公司是铁路通信、监测及安防类产品的重要供应商，随着国家铁路网络建设的深化及对线路监测安防的需求提升，公司市场竞争力明显增强。　　加快战略布局，切入 WiFi 领域。 公司持续加大研发投入，提升产品技术核心竞争力。公司依托轨道交通，提升内生性扩展能力，巩固市场地位，推进各项业务增长。公司同时致力于扩展外延性业务增长， 先后投资参股了飞天联合、赛弗科技、七彩通达等公司，积极开拓大交通 WiFi，打造一体化平台。 公司调整定增方案后拟向李海鹰、袁亚琴 2 名特定投资者非公开发行不超过 18,169,582 股，本次非公开发行股票募集资金总额不超过 27000 万元，在扣除发行费用后拟全部投资于交通 WiFi 研发中心建设项目。大力拓展交通 WiFi 业务布局，打造交通 WiFi 生态圈的有力举措。　　盈利预测及评级： 我们预计公司 2016-2018 年营业收入分别为 6.99 亿元、 8.88 亿元和 11.31 亿元，归属于母公司股东净利润分别为 1.00 亿元、 1.38 亿元和 1.69 亿元，按当前股本计算（暂未考虑增发） ，对应 EPS 分别为 0.27 元、 0.37 元和 0.45 元。由于辉煌科技传统主业业务发展稳健，“大交通 WiFi”战略稳步推进，继续维持“ 增持”评级. 今日最新研究报告

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