洋河全线产品供不应求，股价严重低估

路冒

(发表于: 洋河股份股吧更新时间: )

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洋河全线产品供不应求，股价严重低估

“现在没有配额，已经申请计划外开票，价格也涨了”，“货还没有到，已经开了一场订货会，但会上终端订货的额度已经超过了目前可拿到的配额，货不够”。这是今天一位洋河海天梦系列产品经销商对目前中秋行情的反馈。18日，微酒记者获悉，洋河本轮中秋节全国配额已经基本抢完，销售同比大增，而现在距离中秋节这一轮下订单还有十几天的时间。从目前市场各方的信息反馈看，洋河这一轮中秋销售确实大幅度超出市场预期，也再次印证了行业名酒的复苏与产业集中化的趋势。业绩增长的背后，洋河到底又做对了什么？01业绩情况：全年任务已经完成，中秋配额已经抢完2017年半年报显示，洋河上半年增长13.12%，二季度，增长加速，单季度增长超过17.6%。据了解，三季度，市场继续加速增长。据了解，伴随着本轮配额的结束，洋河已经超额完成了全年销售任务。这一消息在市场层面也得到进一步的证实，据省外经销商反馈，洋河今年在省外很多区域增长超过50%。而且是全线产品都在增长，包括青瓷这些中价位产品以及双沟。而很多大区反馈，中秋配额已经全部用完，很多市场开供货会的额度都不够。截止18日，中秋配额已经全部开完，只能申请计划外，而计划外的产品价格更高，这也就意味着市场真实需求这批货，而且会继续进一步拉升市场出货价格，对于原有的计划内产品而言，实际上又提升了渠道动力。“接下来的20几天时间，只能开计划外”，18日，计划外的中秋订单已经超过1个亿。可以看出，洋河今年采取的配额制，是一套能够实现市场真实需求反馈的机制和配额设计，既能够满足市场真实实际需要，不会存在配额不准，同时又能够稳定整体出货的市场价格。02海之蓝、天之蓝市场价格上涨，高端梦之蓝8月增长超过100%对于一家大规模的酒企来说，要实现短期增长并不难，但是更重要的是要看增长背后的产品结构、价格稳定等质化指标。从结构上看，高端梦之蓝增长很快，这个品牌大概率会进入酒水行业的百亿级品牌序列，包括千元价位的M9销量增长都很大。据了解，8月份，梦之蓝增长超过100%，而值得注意的是，去中秋节比今年早，因此去年8月整体的销售基数其实比较高。梦之蓝的增长意味着这个品牌将很快进入酒水行业百亿级品牌序列。其实这是一个非常值得关注的讯号，一直以来，洋河的品牌裂变和升级都把握的很精准，梦之蓝进入百亿级，对梦之蓝这个品牌和蓝色经典整个系列的品牌意义都很大。而且就是在梦之蓝产品的结构中，今年中秋节梦之蓝M9的销售额约2个亿，按照目前增速，明年全年将成为10亿级单品。从价格指标上看，海之蓝和天之蓝的市场批价在上涨，这对于百亿级的超级大单品来说，能做到这一点，证明一定是有市场主动调控策略起到了效果。之前微酒曾报道，上半年淡季，海之蓝市场价格上涨超过60元/件，据了解，10月起，预计海之蓝、天之蓝市场价将继续上涨。从各经销商反馈信息看，海之蓝上涨超过6元/瓶，天之蓝超过9元/瓶，梦之蓝约20元/瓶。海之蓝天之蓝量价齐升，梦之蓝大增，二季度开始，单季度业绩增长持续加快。这在一定程度上印证了洋河增长的质量其实更高，也为2018年提供了足够的增长势能。03上半年限量提价蓄势，全年任务的完成导致中秋配额紧张洋河中秋配额紧张的原因主要来自于三个方面，一是上半年的控量提价蓄势，二是市场基础工作的推进，三是全年任务已经完成，厂家压力小。首先，上半年，洋河采取了配额制，这一制度的执行的结果是市场开始社会化去库存，厂方按照配额制，合理调剂市场间的平衡，而高端梦之蓝的猛增也为海天的控量提供了足够的底气。各个市场上半年的价格都在上涨，包括最受关注的省内市场海之蓝价格。对比本轮中秋节，市场价格已大幅超过去年中秋节和春节，百亿级大单品真正实现量价齐升。特别是销量庞大的省内市场，重新获得了两位数增长，价格持续抬升。其次，洋河的市场基础营销工作一直很扎实。以县级市场为单位“新江苏”市场继续发力，本质上，这是一套重点市场操作和资源投入的模式化复制。“522极致化”又为每一个市场的具体操作提供了方式方法。在高端，梦之蓝频现各大高端活动，整个品牌的势能进一步提升。第三，从厂家角度看，目前厂家已经完成全年销售任务目标，而且在加速增长，因此，厂家业绩压力并不大，而且今年增长已经创下了近三年的最高增幅。一方面打造高端品牌势能，推动高端梦之蓝快速增长，另一方面海之蓝天之蓝控量提价，再到市场基础工作的推进，全年业绩目标的完成，带来了目前中秋的配额紧张。

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隆可皎

2017年洋河每股收益保守估计4.5元，目前20倍的静态市盈率都不到。总市值1347亿。五粮液总市值2143亿，静态市盈率28倍多，按五粮液的估值，洋酒的市值起码得1900亿。茅台市盈率已接近30倍，总市值6200多亿。

2017-09-20 09:03:53
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巴岸臣

洋河其实是有很明显的优势的：1、茅台、五粮液持续挺价打开次高端空间，洋河最受益；2、洋河绵柔型，风味独具一格，避开酱香型、浓香型与清香型的竞争；3、东部地区经济发达，几乎没有强有力的同质化竞争对手；4、市场营销手法在所有白酒公司最灵活，执行力最强；5、双牌作战，相得益彰；5、产品层次丰富而合理，高（次高端）中低全覆盖。

2017-09-20 09:11:25
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郝共性

众多白酒纷纷创了历史新高，连垃圾水井坊与沱牌舍得都创了历史新高。50来倍市盈率的山西汾酒早创了历史新高。浓香型竞争激烈的五粮液、庐州老窖、古井贡也早创了历史新高。唯独基本面稳健、产品供不应求、无竞争对手、身处经济发达地区、营销灵活、产品结构不断优化并入选社科院漂亮100的洋河却还没创历史新高。相信主力已看到了。

2017-09-20 09:29:52
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羿圃徕

高开了，还敢介入吗？

2017-09-20 09:34:56
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寇在柚

历史高点103.58只是一层窗户纸。

2017-09-20 10:11:31
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唐洽

古井贡周一涨停，昨天振荡等均线，今天继续高歌。洋河今天的缺口将是准备创历史新高行情的突破性缺口。稍稍振荡等均线（包括60分钟k线的均线），下周将创突破历史新高。当然主力效率高的话，本周五就有可能实现。

2017-09-20 11:01:59
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索真

洋河吧里相对比较安静，估计从3月份开始的长达6个月的振荡（虽然底部在不断抬高）已消磨掉了大部分中小投资者的耐心，而在洋河振荡的这六个月里，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒全都是单边上涨的，并且涨幅巨大，连一些三四线的白酒都出现了不俗的涨幅，如水井坊、沱牌舍得、伊利特、酒鬼酒、今世缘等。这样的反差，更容易消磨掉大部分中小投资都的耐心。还有古井贡也类似，所以一、二、三、四线中的大部分酒股都大涨甚至一大批创出历史新高之后，洋河与古井贡于是开始暴发。何况这两者的估值严重偏低，洋河当然就是最新暴出的这个信息：三季度没过完就完成了全年任务，并且中秋订单供不应求，古井贡则是有混改预期，并且估值也低，同时其净利率比其它一二线白酒低很多（有隐藏利润之嫌）。红酒的张裕A估值也很低，涨幅也非常之小，今天也暴发了。

2017-09-20 12:06:50
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宁晟酒

明天预计以振荡为主

2017-09-20 14:33:54
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昌彩祖

看点：1、现在三季度还没结束，洋河全年任务已完成2、中秋配额已抢完，至9月18日，计划外的中秋订单已经超过1个亿，且计划外的产品价格更高3、从结构上看，高端梦之蓝增长很快，这个品牌大概率会进入酒水行业的百亿级品牌序列，包括千元价位的M9销量增长都很大4、梦之蓝频现各大高端活动，整个品牌的势能进一步提升5、8月份，梦之蓝增长超过100%（值得注意的是，去中秋节比今年早，故去年8月整体的销售基数比较高）6、海之蓝天之蓝量价齐升，梦之蓝大增，二季度开始，单季度业绩增长持续加快7、对比本轮中秋节，市场价格已大幅超过去年中秋节和春节，百亿级大单品真正实现量价齐升。8、据省外经销商反馈，洋河今年在省外很多区域增长超过50%，而且是全线产品都在增长，包括青瓷这些中价位产品以及双沟。9、销量庞大的省内市场，重新获得了两位数增长，价格持续抬升10、目前厂家已经完成全年销售任务目标，而且在加速增长，因此，厂家业绩压力并不大，而且今年增长已经创下了近三年的最高增幅

2017-09-20 16:10:36
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成恫吉

请问潇湘老师，洋河今天高开缺口突破有效吗？

2017-09-20 16:36:26
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桑度夜

老师，古井连续三天放大量，你是怎么看的，谢谢，还能持有吗

2017-09-20 16:55:07
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敖你参

我认为今天的缺口有效，而且今天开盘价与收盘价一分不差，表明主力活动迹象与操控节奏非常明显。

2017-09-20 17:26:42
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容倚羞

60元整数关，对应其300亿市值，是道坎，振荡振荡后还会有高点。机构都看它远期千亿市值，还远着呢

2017-09-20 17:37:11
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时舍具

谢谢潇湘老师百忙之中的解答

2017-09-20 17:39:55
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历俐姹

叶，伤感的无

2017-09-20 17:42:51
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越亢

好神奇

2017-09-20 19:52:23
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华角唱

白酒次高端最受益且估值最便宜的唯有洋河，关键是主力也认识到了这一点

2017-09-20 21:20:37
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雷得赴

今世缘对比古井怎样？效益感觉更好，曾经也是著名的三沟一河中的高沟，后来洋河双沟做大了，感觉在一个地区有些被压制，但是利润市盈率都比较低。目前也是涨幅很小。请潇湘给点建议，谢谢

2017-09-20 22:23:30
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闵徒春

今世缘不应该跟古井贡，半年报古井的营收是今世缘的2倍，并且古井毛利率更高，但古井的总市值却只有今世缘总市值的1.4倍。原因是古井贡的净利润率低（我认为可能的原因是古井还没有混改，没有释放利润的动力）。今世缘可跟迎驾贡酒比市盈率，中报今世缘每服业绩比迎驾贡酒好，可迎驾贡酒股价上涨20，理论上今世缘也可以上20。还可与口子窖比，口子窖销售额比今世缘的销售额还低几个亿，可口子窖的总市值比今世缘的总市值要高很多。

2017-09-20 22:50:39
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田佃绅

今世缘不可与古井贡比，中报古井的销售收入是今世的两倍，且古井毛利率更高，但古井目前的总市值却只有今世的1.4倍，我认为原因可能是古井还没有混改，没有释放利润的动力。今世缘的中报每股收益比迎驾贡酒好，迎驾贡酒股价上到20了，理论上今世缘也可以上20。口子窖销售额比今世缘的销售额还低几个亿，可口子窖的总市值比今世缘的总市值要高很多。

2017-09-20 22:57:48
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