研报日期：2016-10-31

　　威创股份(002308)　　幼儿园运营管理业务继续快速稳健发展。　　根据公司财务报表，三季度母公司实现净利润1516万元。由此我们推算三季度幼儿园业务实现净利润超过3000万元，结合半年报业绩，前三季度该业务净利润预计已突破1个亿。按照业绩承诺，红缨教育 金色摇篮2016年承诺净利润合计9600万元，大概率已经提前完成。　　我国大屏幕拼接市场景气度不断下滑，传统主业面临考验。　　报告期内，公司数字拼接墙系统业务盈利稳步小幅增长。母公司三季度实现净利润1516万元，前三季度实现净利润2327万元。公司传统主业较之前有所好转，但是受制于行业整体增速下滑的趋势，依然面临考验。　　股权激励计划体现公司业绩持续快速发展的能力和决心，公司转型进入战略布局新阶段。　　公司年中公告股权激励计划，按照业绩考核要求，公司2016年净利润不低于1.8亿元，较上年同比增长不低于50%。2017、2018年业绩同比增长100%、67%。三年复合增速达到71%，业绩持续快速增长。该考核指标对业绩提出了较高的增长要求，展现了公司快速发展的决心和信心。公司定增25亿元用于幼儿园一体解决方案、旗舰型幼儿园升级改造及儿童艺体培训中心的建设，同时公司已与南京康轩、蓝迪、巧虎等优质幼教品牌初步达成战略合作意向，努力提升产业链整体服务能力。公司已从单纯的幼儿园加盟业务开始向以幼儿园运营管理为核心的前端业务和以幼儿各项需求为核心的后端业务延伸，进一步推进幼教生态圈建设。　　坚定看好公司长期发展，维持“强烈推荐-A”评级。　　公司无论从业绩的落实还是战略的布局上，都具备成为行业龙头的潜力，我们坚定看好公司长期发展。按照业绩考核要求，公司2016-2018年净利润分别为1.8亿元、3.6亿元、6.0亿元，对应定向发行后PE分别约为92X/46X/28X。　　风险提示：定增进度低于预期；外延收购不及预期。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。