业绩如期增长、后期潜力无限

白同志

(发表于: 皇氏集团股吧更新时间: )

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业绩如期增长、后期潜力无限

研报日期：2016-08-30

　　事件：皇氏集团发布半年报： 1）公司实现营业收入 11 亿，同比增长 64%； 2）实现归母净利润约 1 亿，同比增长 78%； 3）实现扣非净利润 9796 万元，同比增长 70%。　　水牛奶细分领域龙头。公司是目前国内水牛奶领域的龙头企业，上半年实现营业收入 5.32 亿元，同比增长 6.43%；毛利率提高 2.87 个百分点至 37.51%。目前，公司乳制品业务发展稳健，优质的成本控制和显着的区域龙头特点，将成为公司业绩的有效基础保障。　　传媒业务快速发展。今年上半年，随着公司对御嘉影视、盛世骄阳的业务统筹基本完成，传媒业务增长迅速： 1）上半年，影视传媒业务实现收入 2.68 亿，同比增长 180%； 2）毛利率提高 1.86 个百分点至 41.11%。未来，公司影视传媒业务不仅仅是业绩的重要贡献力量，更将成为幼儿服务综合生态系统的重要导流手段，促进公司幼儿战略的持续发展。　　坚持幼儿服务生态建设的核心战略。我们认为，公司未来的战略核心，将聚焦在幼儿服务生态系统建设上，该生态系统将集合多种服务业务，包括：电视频道内容、视频频道内容、幼儿智能穿戴、院所智能服务系统、幼儿健康饮食计划、幼儿课外活动内容、幼儿金融服务系统、实体服务体验店等。对于皇氏集团的幼儿服务体系，我们认为大致上可以从两个角度来看： 1）皇氏集团的幼儿生态业务繁多，部分业务可能并非以盈利作为核心目标，为生态导流将是其核心价值； 2）变现方式主要是通过后期对幼儿的服务所产生，包括智能穿戴、健康计划、内容绑定等。　　盈利预测与投资建议。预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.49 元、 0.74 元、 0.92元，对应的 PE 为 39 倍、 26 倍、 21 倍。我们认为： 1）公司估值对应教育行业而言偏低，有修复的需要； 2）未来生态系统形成，公司业绩将有本质性提高；3）目前生态系统搭建需要进一步整合，后续并购预期明显。近期，皇氏集团因为万达私有化事件出现了一定的波动，但从长期来看，公司生态建设正在稳步推进，未来想象空间极大，且公司执行力较强，管理层分工明确，维持前期“买入”的投资评级。　　风险提示：乳制品下滑的风险；资产整合不及预期的风险；幼儿政策出现调整的风险。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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谢咸吃

完了现在出硏报出货的节奏

2016-08-30 08:50:32
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曹沐沿

预期要涨

2016-08-30 08:55:31
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易旭

我也拿暴风集团对比了确实比暴风集团好

2016-08-30 09:06:05
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阎朋

请大家看懂和理解提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

2016-08-30 09:14:14
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尤永旃

妈的，出研报就是烦

2016-08-30 09:16:58
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井杰卡

研报一出，股价必跌！

2016-08-30 09:18:43
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左株

以拉多少个板为准

2016-08-30 09:38:33
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崔凌

又要大跌出货

2016-08-30 09:42:46
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璩中故

研报一出，跌成狗

2016-08-30 09:51:11
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索皈

今天跌停了，唉，狗日的研报

2016-08-30 10:01:42
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詹炮奎

研报你爸你妈是亲兄妹吧

2016-08-30 10:34:50
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容倚羞

哈哈哈哈赶紧出货研究报告救屎出货的标志

2016-08-30 10:52:42
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衡斌

负负得正

2016-08-30 10:54:38
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养叮研

后期潜力无限，现在就不知道要怎么走了

2016-08-30 11:38:27
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苍圳峙

草你妈的研报

2016-08-30 12:07:10
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昌纺思

和光明比，最新评级卖出评级

2016-08-30 12:12:27
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晁岸炊

今天你不跑试试看明天17

2016-08-30 12:22:39
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习欲木

回本无望了，割了

2016-08-30 12:27:45
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胥旭夙

再牛逼的后台不发威也同病猫（光说不练）拿老百姓钱当草纸使

2016-08-30 14:06:33
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郁栅朗

垃圾股后台硬在装死当病猫哦把老百姓当草纸使

2016-08-30 14:08:34
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