收购天地祥云，提升云服务规模及运营能力

弓忠

(发表于: 科华恒盛股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-29

　　科华恒盛(002335)　　公告概要：公司近期发布《重大资产购买报告书（草案）（修订稿）》，拟以现金方式6.375 亿元收购天地祥云75%股权，交易完成后，天地祥云将成为公司的全资子公司。　　天地祥云是国内领先的IDC 运营服务商。北京天地祥云2010 年成立，是国内知名第三方中立数据中心服务商，主营业务为IDC 及增值服务，在北京、上海、广州、江苏构建了以数据中心为核心的网络体系，具备BGP 网络服务能力。目前在全国运营数据中心20 余个，运营机柜将近3000 个，带宽出口2Tbps 以上，一线城市核心机房已实现长传内网互联。客户已涵盖电商、视频、云计算提供商、泛金融行业、直播、CDN、游戏等领域。2015-2016 年实现营收1.64 亿和2.98 亿元，净利润0.18 万元和2613.32 万元。公司公告，根据在手订单和新增意向订单，预计2017 年实现收入4.83 亿元。2017-2019 年承诺归母净利润不低于5000 万、7000 万、9000 万元。　　资本整合提升IDC 运营及云服务业务能力，股权锁定实现被并购团队激励。公司不断加大云计算业务布局，此前与云杉网络合作切入混合云，SDN 方案及混合云平台，联合科大国盾打造绿色、安全的量子通信数据中心示范项目。科华在北京、上海、广州建立了数据中心机房，天地祥云在北上广布局了运营网络，其核心团队均为数据中心领域资深人士，双方协同效应明显。此次完成天地祥云收购后，将有望进一步并整合其现有品牌团队技术等资源，提升IDC 运营规模和销售能力，完善IDC SDN 云计算的业务布局。另外，此次交易要求交易对方在收到股权款后6 个月内将70%价款（合计4.4625 亿元）直接买入公司股票，并按业绩承诺情况三年时间内逐年解锁。通过股权锁定实现被并购团队激励，助力云业务整体稳定发展。　　三大业务融合，积极推动建设“一体两翼”生态型能源互联网。公司以UPS、定制电源、电力自动化系统为主的能源基础业务为主体，拓展数据中心、数据安全、云资源服务为核心的云基础服务以及风光、储能、新能源汽车为主的新能源业务等为两翼，在各业务板块之间形成有机的生态。2016 年因IDC 建设及交付进度滞后，影响了全年业绩表现。目前广州项目已向腾讯提供1000 多台高密度数据中心机柜，腾讯对于数据中心的较为严格的定制化需求导致项目交付延期。我们预计2017 年公司在建一线城市1 万多机柜将有望逐步投产，与天地祥云的合作将促进整体IDC 运营规模的增长。　　投资建议：科华恒盛是国内UPS 龙头，高端电源进入军工、核电高壁垒市场，轨道交通领域高增长。高端电源、新能源、数据中心三大业务融合协同，形成云计算能源互联网的生态体系。收购天地祥云后，将进一步增强在IDC、云计算领域整体实力。我们预计公司2017-2018年备考EPS 分别为0.97 元/1.25 元，给予“买入”投资评级，6 个月目标价52.00 元。　　风险提示事件： IDC 机柜建设及交付不达预期的风险；收购整合风险[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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周干

沙发，洗得差不多。就出研报。明天主力可以干活了。

2017-03-29 16:18:45
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慕沐宣

今年业绩绝对不止这点的，不靠谱的调研报告，至少1.3元。

2017-03-29 16:19:33
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钱基绍

这样是什么意思……

2017-03-29 16:29:43
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申娘具

老弟，这样的研报会越来越多，没必要去细看。利好消息，也会逐步释放！我觉得：经过两天的下跌洗礼，天地祥云四个多亿资金的股票，已经储存够了！！！到底怎样转到石某等人手里，不得而知！！

2017-03-29 16:41:27
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翟徒

研报都没人点。我自已点20多次。说明真的没有几个小散了。都给这个恶庄洗出去了。

2017-03-29 16:42:42
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许常斤

真心话：一洗就出、一出就涨，一涨就追、一追就套、一套就急、一急就割，一割就冲、一冲就追！然后就是不赚钱的死循环！事实上，炒股炒的就是心态！股市中没有不赚钱的股票，只有不赚钱的操作。

2017-03-29 17:09:28
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岑却略

仅仅靠增加的8000个机柜就会增加净利润1亿元以上的净利润，直接增加每股收益近0.4元，外加天地祥云的0.2元，就增加净利润0.6元，加去年的0.64元，2017年就有1.24元的业绩，还不说军工核电量子的增量业务啰，今年1.3元以上的业绩是可以确定的。

2017-03-29 17:42:26
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寿怡

你真得很用心！谢谢你的分解！

2017-03-29 17:59:57
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徐桓粉

本来挺看好的，研报出了又完蛋了

2017-03-29 18:06:27
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翟怠

一季报预增0～30%，应该没有合并天地祥云的1000多万净利润。就等年报时估计会高送转。

2017-03-29 18:30:54
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麻韦害

故意打压，垃圾公司，无耻至极

2017-03-29 21:15:47
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缪非租

下面这个是什么意思啊：另外，此次交易要求交易对方在收到股权款后6 个月内将70%价款（合计4.4625 亿元）直接买入公司股票，并按业绩承诺情况三年时间内逐年解锁。通过股权锁定实现被并购团队激励，助力云业务整体稳定发展。

2017-03-30 16:59:03
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苗恢孩

股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，对了错了希望一笑而过。现在如今的沪指新高也好，创业板的砸盘也罢，其实都是因为新股惹的祸。至于今天的行情将依然是不死不活。

2017-04-06 13:52:35
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