业绩符合预期，加速布局云基础业务

逄姜

(发表于: 科华恒盛股吧更新时间: )

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业绩符合预期，加速布局云基础业务

研报日期：2016-10-28

　　科华恒盛(002335)　　公告概要：（1）公司发布三季报，2016 年1-9 月实现营业收入11.5亿元，较上年同期增22.21%；归属于母公司所有者的净利润为9946.28万元，较上年同期增35.90%；公司预计2016 全年归属净利润为17,511.56万-23,348.75 万元，增长幅度20%-60%。（2）董事会审议通过《关于收购北京天地祥云科技有限公司部分股权的议案》，拟以共计9000 万元收购广州德迅投资及田溯宁的天地祥云25%的股权（整体估值3.6 亿）。　　业绩符合预期，UPS 在核电、军工斩获订单，云基础与新能源加速布局。UPS 高端电源在保持金融、通信、政府等领域优势的基础上，深度聚焦轨道交通、国防、核电等多个细分领域。签约港珠澳大桥项目，中标厦门、南宁等全国多条地铁线路。特别是在军工和核电高端领域取得突破，获得“军工四证”后进入军工市场并获得订单。依靠自主研发的核岛级UPS 产品与技术挺进核电市场，中标约3000 万元中广核“华龙一号”首堆示范工程项目，打破了国外品牌在核岛领域对核岛级UPS 的长期垄断，具备与我国其他核电整机装备成套出口的前景。IDC 业务布局北上广，预计年底前有望完成近1.5 万机柜建设，与知名云计算公司在业务和资本层面进行合作。实现建设运营光伏电站100MW 并网，重点发展储能、微网、充电桩等业务，取得良好进展。　　收购天地祥云，资本运作进一步增强在IDC、云计算领域整体实力。前期公司与云杉网络签订合作协议，共同混合云服务运营推广。此次收购天地祥云25%股权后，公司将成为其第一大股东。北京天地祥云2010 年成立，是国内知名第三方中立数据中心服务商，目前在全国10多个城市运营20 多个数据中心，机房总面积超过11 万平方米，运营中的机柜总量1.2 万个以上、带宽总出口2Tbps 以上，传输线路超过1 万公里，一线城市核心机房已实现长传内网互联。在私有云混合云托管业务、全球ＳＤＮ网络布局及商业应用等方面，赢得了广大游戏、主流媒体、电商等互联网经营客户的信任。此次收购将为公司云基础业务升级和战略转型打开良好的局面，巩固行业地位、提升竞争力。　　联合科大国盾打造绿色、安全的量子通信数据中心。公司以云动力生态节能型数据中心、模块化数据中心、微型数据中心等行业级整体解决方案及服务为基础，打造绿色数据安全的数据中心。以量子通信应用为突破口，与全球领先的量子通信技术公司科大国盾量子技术股份有限公司开展战略合作，共同拓展量子通信技术的商业化应用，围绕客户需求打造量子通信示范数据中心，实现数据中心从电力安全、设备安全到通信安全的高安全绿色数据中心业务的发展。目前两个示范项目正在有序开展。　　投资建议：科华恒盛是国内UPS 龙头，高端电源进入军工、核电高壁垒市场，轨道交通领域高增长。高端电源、新能源、数据中心三大业务融合协同，形成云计算能源互联网的生态体系。收购天地祥云后，将进一步增强在IDC、云计算领域整体实力，看好公司未来发展。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.86 元/1.56 元/2.28 元，维持买入-A 投资评级，目标价60.00 元。　　风险提示：IDC、量子通信业务发展不达预期；光伏电站建设进度低今日最新研究报告

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