千亿市值快递龙头企业，服务优质新业务拓展有力

酆仆

(发表于: 顺丰控股股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-21

　　顺丰控股(002352)　　直营彰显服务品质，定位高端维持高单价。顺丰是直营快递模式的代表企业，这种模式虽在前期投入较大且扩张较慢，但公司能够控制整个快递运输网络流程，具有服务质量把控优势，且单价收入较高。现快递行业布局已经初步完成，加盟扩张优势边际效率下滑，直营系优势将逐渐体现，未来随着快递行业的不断成熟，市场对价格敏感度下降，快递行业终将以服务品质为导向，顺丰作为采用直营模式的快递企业中的佼佼者，其服务质量一直稳居行业首位，派送时效遥遥领先，未来有望厚积薄发。同时，由于顺丰坚持走高端路线，在运营上不同于“通达系”的价低保量，不参与低端快递的价格战，2016 年顺丰平均每单收入22.15 元，远高于行业12.71 的均值，高单价水平为公司高营收的稳健增长提供保障。　　三网联合保障配送时效，人才充足保证高质量服务。截至2016 年顺丰自有机队包括51 架货机，实现2016 年全年航运量99.6 亿吨，在快递行业中稳居首位。此外，顺丰陆运网络已覆盖我国327 个城市，其中公路运输已开通9600 条运输干线，投入运营车辆约1.5 万辆，铁路运输也通过租用电商班列车厢及各流向高铁客车带货形成四通八达的铁路运输网，铁路运输量稳居行业首位。再者，顺丰注重人才储备，自有研发团队相当强大，公司自主研发了一套以完整的大数据驱动的运营管理体系，有效降低其运营成本并提高各环节运作效率。天网地网信息网三网建设保证全国覆盖率达97%，并有效提高了配送时效。同时，顺丰对于人才十分重视，给予员工竞争性强的工资的同时，为基层员工提供了良好的上升渠道，并在正式上市当天派发现金红利，目前顺丰员工本科以上学历占比达14%，高出第二名申通7 个点。　　顺应大势推出新兴业务，多元化布局增强实力。顺丰登陆A 股完成资本市场布局后，运营资金将有充足保障，有助于公司业务拓展。其中主要有四方面看点：其一，顺丰顺应生鲜电商爆发潮流，布局冷链运输业务；其二，应对家电家具等大件运输需求及缓解集团运力闲置，以时效性进军重货运输市场；其三，跨境电商发展催化国际快递需求，公司为不同客户推出多种类型的国际业务；其四，在最后一公里方面，公司借助自有配件员布局同城配业务并推出“顺丰家”等020 新零售模式。以上四方面“通达系”快递企业目前均少有涉足，顺丰抢占发展先机，未来预计能获得更好的发展。　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司17-19 年归母净利润分别为38.25 亿元、47.15亿元、58.44 亿元，对应EPS 分别为0.91 元、1.13 元、1.40 元，对应现股价PE 分别为55倍、45 倍、36 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　核心假设风险：经济发展降速，上游需求端发展大幅减缓，行业增速下跌。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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雷太卷

跌回40块买

2017-04-21 20:49:06
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全密呆

现在价钱还高估

2017-04-21 20:49:53
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倪政副

呵呵！

2017-04-21 20:53:38
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慕另弘

跌的厉害了吧！出来发表的信息想拉动一下，上升很难哦！

2017-04-21 21:07:00
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逄珏手

牛股挖掘短线操作周一周二操作的（西部建设002302）今天继续强势上涨盈利继续扩大15%点了，周三操作的碧水源300070今天强势上涨8个点，实力见证周三开盘前通知以及直播推荐的（张家港行 002839）很强势吧，周三涨停昨天高位出货，周一操作的（北新路桥 002307）利润高达23%了关注本博盈利有何难，大家可以去关注验证下，恭喜关注直播的朋友天天有肉吃。

2017-04-21 21:15:43
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宁记咏

涨涨涨

2017-04-21 22:34:41
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傅克幽

炒股，炒的不仅是技术，还是逻辑思维，更是心态！在股市中，卖了后悔卖早了，跌了后悔没割肉，不管涨跌，不管赔赚，一直在后悔中度过。投资中后悔心理是一种可怕的心里，后悔心理常常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性循环中，所以我们要尽快摆脱后悔心理的枷锁。在失败中吸取教训,提高自己的操作水平,争取在以后操作中少犯错误，即时最大的收获。

2017-04-21 22:38:08
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钮径收

别害人了，又在忽悠散户接盘，格力美的一年赚150亿才2000亿市值，一年赚40亿还增持

2017-04-21 23:30:17
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凌恭侍

又在忽悠，就按楼主说的2017年每股利润0.91元，55信市盈率计算，现在还能增持吗?楼主太聪明了！

2017-04-22 02:28:44
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成阜周

这么高价有什么好炒。下周都来炒友阿股份，长银要上市

2017-04-22 15:46:04
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诸具

04-21 14:18大盘继续下跌，目前两市涨停25家跌停26家，每天跌停比涨停还多，周末效应，怕出利空，资金杀尾！04-21 14:32汉钟精机同为股份路通视信柘中股份涨停打开，乐心医疗京蓝科技午后上涨开始加速，两者都是除权品种

2017-04-22 19:34:12
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桓架

垃圾，每天跌个不停

2017-05-06 11:46:14
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计尾梃

这成交量怎么这么少？

2017-05-06 21:15:48
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宁己果

今年饭钱

2017-05-07 08:40:52
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车八秩

赶紧卖，才会还有一波行情，赶紧落袋为安，到自己手里的才是自己的～我和你们说，卖盘

2017-05-08 12:20:29
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周持贩

还有被套的吗？卖吧，早卖早轻松

2017-05-08 14:09:57
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储烽悦

尼玛，你所属的板块都在涨，就啦不动你！卧槽

2017-05-09 11:02:54
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蓟亩仕

下周飞跃向前。

2017-05-09 13:18:24
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施始朵

下午大盘有波下挫，看茶花怎么恶心人吧！

2017-05-10 14:45:13
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红级

今天11元买进一千股，再跌再买。

2017-05-13 16:18:44
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