研报日期：2017-03-03

　　台海核电(002366)　　 公司实现营业收入 124,053.11 万元，同比增 215.21%；归属于上市公司股东的净利润 43,500.78 万元，同比增长 2373.82%。　　16 年业绩为缺核电贡献公司 2016 年业绩归功于公司扩大非核级产品市场，产销量大幅增加以及德阳万达并入合并范围所致。 公司着力火电、水电大型铸锻件产品市场开发，成为多家火电、水电建设单位的合格供应方；在国际市场上，公司与多家国外客户签订供货合同； 但傲娇业绩背后是缺乏核电业务贡献。　　核电领域蓄势待发2016 年核电建设重启没有实质性突破，全年机组零核准，但不影响公司在核电领域的布局。 在主管道、主设备项目招投标短缺时，公司积极布局核二三级压力容器锻件市场、以及主设备支撑、机械贯穿件等新产品领域，积极开发快堆、高温气冷堆四代核电用装备及核废处理、乏燃料贮存运输设备产品。 近期国家能源局下发的《 2017 年能源工作指导意见》中明确年内计划开工 8 台机组。若以公司近 50%的主管道市场占有率，则 2017年核电业务将占据主导。　　扩大生产线应对订单释放公司年初审议通过了使用超募资金建设主管道项目的方案。项目计划建设年产核电主蒸汽管道 2 套、 900t，火电主蒸汽管道 2000t 和管坯 17100t的批量化成套生产线，建设期 2 年，预计达产后可实现新增年收入 2.76亿元。随着国内核电建设加速和“一带一路”战略，以公司的市场地位，有望实现收益。　　控股股东增持加筑稳增信心　　公司控股股东台海集团在去年计划自 2016 年 5 月 3 日起 12 个月内增持公司股份总金额不低于 2 亿元。截至本月初已完成总额的 57%。 控股股东增持是对公司未来持续稳定发展的信心、对公司价值的认可。　　投资建议　　根据公司业绩快报，调整 2016/17/18 归母净利润为 4.37/8.50/10.61亿元， EPS 为 1.00/1.96/2.45（ 原为 1.23/1.91/2.49） 元，给予“买入”评级。[华安证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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