研报日期：2016-08-30

　　太极股份(002368)　　太极股份发布2016年中报，成本费用控制合理，坏账损失对利润增速构成暂时性的影响，“固根基、展两翼”战略顺利推进。公司近期携手阿里云，共谋政务云市场，优势互补合作构建自主可控云生态。维持“强烈推荐-A”评级　　事件：太极发布2016年中报，期间实现营收22.02亿元（ 34.26%），归母净利润1798万（9.65%）。1-9月净利润预测区间为0%-50%（6077万-9115万）。　　成本费用控制合理，坏账损失对利润增速构成暂时性的影响：成本方面，毛利率较去年同期下降0.77ppt，处于近年来的正常波动区间内。费用方面，期间费用率与去年同期基本持平，其中销售费用率下降0.22ppt，管理费用率下降0.25ppt。报告期内，公司成本与费用均得到了合理控制。由于部分订单收入确认延期，公司出于审慎会计原则计入坏账损失，对净利润增速构成一定程度影响。但基于公司客户属性的考虑，预计大概率可以陆续收回。　　“固根基、展两翼”战略顺利推进：报告期内，1）云计算业务高速发展，今年一月北京市级政务云平台建设完成，截止至上半年，北京市人大、组织部、经信委、交通委、国资委、财政局等20余家单位的系统在太极政务云平台上运行或测试，标志着公司云计算业务的初步成型。此外，公司还积极为广东省、乌鲁木齐市、甘肃公安厅等单位和部门提供云计算解决方案和大数据服务。正在建设中的“太极云计算中心”预计可于明年正式投入使用，将面向党政机关和重要行业提供安全可靠的云计算服务。2）新型智慧城市业务稳步开拓，公司正积极配合中电科集团的新型智慧城市项目在深圳、福州、嘉兴等地试点推行。3）技术创新成果显着，发布了全新移动平台品牌“SmartGO”，未来将在公司自主研发体系框架下，进行关键技术的国产化替换和技术创新。同时在党政机关、国防、公共安全、能源、交通、电信、金融等关键领域，不断依托平台化推动行业移动应用落地。　　携手阿里云，优势互补合作构建自主可控云生态：公司近期与阿里云达成战略合作，共谋政务云和大数据的蓝海市场，太极的行业理解能力 阿里云的基础技术能力将构成强大的产业协同，构建我国自主可控的云服务生态可期。　　“强烈推荐-A”评级：预计2016-2018年EPS分别为1.03元、1.33元、1.72元，现价对应32/25/19倍PE，维持“强烈推荐-A”评级　　风险提示：并购公司业务整合不达预期；政务云推进速度低于预期 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。