一，主营业务　　公司专业从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售，主要产品分为三大系列：一是PPR系列管材管件，用于建筑内冷热给水；二是PE系列管材管件，主要应用于市政供水、采暖、燃气、市政排水排污等领域；三是PVC系列管材管件，主要应用于建筑内排水、市政和农村排水排污。　　公司业务主要分为零售家装、市政工程、房产工程三大类。家装零售类业务主要依托经销渠道进行经营，是公司2016年度营业收入和利润增长的主要因素；市政工程和房产工程类业务主要通过直销和经销的方式经营。　　二，财务分析.

　　近几年，公司营业收入和净利润增长呈加快趋势，净资产收益率和毛利率也逐年提高，表现优秀。　　应收账款和存货增长相对缓慢，运营效率逐步提高。　　2016年，经营活动现金净流量额大幅增长，表现优秀。虽然资产负债率有所提高，但财务费用仍然为负，财务稳健。　　另外，2016年预收账款3.54亿，同比增长91.70%，预收账款的大幅增长，是个积极有利的财务信号，2017年公司业绩有望保持良好的增长。　　三，投资逻辑　　1，公司业绩增长呈加快趋势，净资产收益率高，公司管理能力优秀，是白马股。　　2，目前公司市值145亿，2016年的动态市盈率为21.7倍。若2017年净利润能保持30%的增长（该数据较为乐观），2017年净利润有望达到8.7亿以上，公司的合理估值有望在200亿以上。　　3，如果净利润增长率达不到预期，即增长率低于25%时，公司估值可能难以提高，从而压制股价上涨，甚至导致股价下跌。　　4，本人没有持有该股，以上分析仅为个人投资体系做出的判断，不提供投资建议。　　作者：极境　　

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。