千方科技的估计分析（以下均是基于公开信息）

蓬拉

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千方科技的估计分析（以下均是基于公开信息）

千方科技的估计分析（以下均是基于公开信息）大多数关于股价的宏观坏消息差不多出清了，美元如期升了，人民币乘势跌了，股指识相下行了，万科格力脱“险”了，温州游资被喝茶了……接下来还有一些年末资金面紧张等等，不管怎样，每一个坏消息都能促进千方科技股价如期下行！9月30日以来，股价从17.38到现在约14元左右，32个交易日逐步下跌，最近8个交易日大幅深跌，17个交易日微微收红，过程中没有一次像样的反弹。10月27日公布业绩，很配合后面需要，第三季度当季下跌14.89%，1-9月累计下跌2.4%。一方面在放坏消息，另一方面又不得不放好消息，全年预测利润3.2亿元-3.7亿元，累计增长9.23%~26%。为何矛盾？ 2014年收购的资产，大股东有业绩承诺和对赌，需要在2016年贡献3.1亿元利润，前两年都完成了，今年能不完成吗？如果细究一下，除了这个硬的指标必须完成外，其他以前的业务包括最近收购的业务只有1000万的利润，可能吗？刻意打压！但也不能打压的太厉害，这不，夏家兄弟出来增持1%，真是活雷锋！为什么？第一大股东夏署峰持股3.19亿股，占公司整体股份的28.94%，抵押了2.49亿股（抵押了78%）；第二大股东8200万股，占公司整体股份的7.46%，抵押了6700万股（抵押了82%）。如果股价再低了，估计银行需要其追加抵押物，夏署峰就爆仓了，也挺难的。公众担心的解禁股12月19日8800万股之巨，是问题吗？不是！2015年12月9日发行价38.56元/股，10送10后成本19.28元。持股一年，如果不给投资者8%的回报、基金2%的管理费，即股价不到19.28*1.1= 21.2元，这些基金有何脸面好混？另一个风险点，清华紫光持股5110万，随时减持。它希望股价下跌吗？不会，至少不是这个时候，对其来讲，最重要的是华三。也正是因为这个，它最不希望此时股价下跌，否则便宜竞争对手！（看完后面分析自己找答案.....) 宇视科技！（此处应该有镁光灯五分钟…..）一切见怪不怪的现象均和其有关。宇视科技脱胎于华三，华三脱胎于华为，因此一个比一个有狼性，当然产品竞争力也一个比一个狠(也许不一定，但细分市场可能如此），但是，也一个比一个缺钱。宇视科技是贝恩资本运作华三时的副产品（有兴趣自己网上查），贝恩寻求退出实属正常。香港上市，价格嫌低，香港大股东流通限制最短6个月，贝恩不干，创业团队不干；只能国内借壳。国内借壳，证监会批准的资产评估价格至多15倍，贝恩和创业团队有这么傻嘛？这和香港上市有何区别？其策略就是压低股价，以便多换得股份。另外创业团队还可以获得比较大的折扣购买内部股，具体看千方科技11月15日内部关联交易的公告。当然另外还有A股市场特有的手段（此处省略）再来看，11月15日蹊跷的关联交易公告。一是上市公司只投资4.72%，强调这是董事会权限无需股东会审批，另一方面请投行保荐人按照上市公司程序核查（实际就是重组并购审查标准），反正该披露的全披露了。所有这一切的障眼法，均预示两个前提：（1）宇视重组靠谱；（2）宇视重组包含极大地隐含价值,股吧有人说超过50亿元的价值。计算其实也很简单。证监会批复估计至多允许15倍市盈率，二级市场此类公司/170亿的规模允许的市盈率30~50倍之间，市盈率差额15~35倍，然后再考虑宇视科技的动态增长倍数（假定1.3）。如果宇视注入业务利润3亿元，那么隐含价值低线算就是3*15*1.3=58.5亿元。每股至少增加价值4.1元/股。目前股价至少认为打压20%（2.8元/股）。因此只要重组成功，每股至少6.9元（4.1+2.8）。即使这样，当前14.1元，重组后21元，也仅仅是让去年定增的赚了个正常理财收益。相信这么多聪明、有能耐、贪婪的庄家应该不仅仅这么就罢手吧？！目前的状态是大单抛，小单接，至于谁接谁抛不得而知，也没有必要知道，只想说一句当年远在台湾的胡适评价文革中冯友兰（自己百度）的不齿表现，“黎明前的一泡尿”，大家再憋一憋。最后一句话，重组不成功，定向增发的展开自救，会涨到21元；重组成功，会有多少，我不懂。最后感谢大股东，致敬庄家，你们为股东操透了心！害得自己差点爆仓！欢迎庄家周五砸盘再狠一点。

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