大交通的腾飞机遇

须祉

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研报日期：2016-10-14

　　千方科技(002373)　　公司业绩稳步增长　　公司从 2014 年起，重新回到增长的道路上来。营业收入和营业利润同步增长，其中 2014 年收入和利润均超过 20%的增速， 2015 年实现了 13%以上的增速。截至 2016 年中报显示的数据，营业收入增速在 29.75%，营业利润增速在 42.72%。公司毛利率从 2012 年的 17.84%，逐步增长并维持在 30%以上，显示公司业务发展稳步提升。　　公司是大交通的布局者　　公司是 A 股市场稀缺的大交通布局者。以大数据为驱动，移动互联网为载体，将公司的角色从系统集成商、产品提供商，逐渐向运营服务商转变，成为大交通范围下的运营角色。大交通的范畴，在业务类型全面和客户类型广泛这两方面获得集中的体现。　　公司是智能交通的重要玩家　　公司在智能交通领域的布局，主要从两个方面来进行。首先长期以来投入的电子车牌业务，其次是参与发起成立的智能驾驶的产业联盟，同时公司也在牵头做产业基金，在北京做无人驾驶的实验场地。并参与设立智能车联科技产业创新中心有限公司，推动北方智能驾驶产业集群的发展。　　业绩预测　　公司在大交通领域的布局已经展开，建立了从公路、城市交通，到民航交通、智能驾驶等领域的局部竞争优势。把握大交通大数据运营的机会空间，坚定对东智慧出行的战略执行。伴随智能驾驶的产业化进程的加深，以及国家对智慧交通的投资不断加大，辅以 PPP 项目作为巨大推手，公司后续业绩上有巨大的增长空间。鉴于此我们给出公司 2016 年到 2018 年的 EPS分别为 0.35 元/0.43 元/0.54 元；对应的 PE 为 44 /36 /28。我们对公司给出买入的评级。　　风险提示　　交通信息化建设投资下降， PPP 项目落地进展放缓；智能驾驶产业化进程不及预期。?[华安证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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