一、基本情况（一）主业小行业大龙头。世界主要的医疗级PVC手套制造商之一,专门从事一次性PVC手套的研发、生产和销售。公司产品90%以上出口，占全球市场份额大于20%，销售极其稳定。（二）副业血透转型尝试。通过全资子公司蓝帆（上海）资产管理有限公司（上海蓝帆资产）在血透领域布局5家企业，分别为山东蓝帆医疗器械有限公司（蓝帆器械）、深圳市阳和生物医药产业投资有限公司（阳和投资）、福州东泽医疗器械有限公司（东泽医疗）、上海透析资产管理顾问有限公司（上海透析）和珠海保税区大生生物科技有限公司（珠海大生）。骨科转型尝试。设立医疗并购基金。据广发证券2015年12月一份调研纪要，已经通过并购基金、与院士初步合作开始转入骨科领域（耗材已经有关节、种植牙等6个注册证,骨科专科医院通过并购基金在谈）。二、经营情况（一）截至2015年3季度末：营业利润累计 1.83亿元，去年同期3,300万元。净利润累计   1.40亿元，去年同期3,150万元。现假设以季度平均利润推测四季度情况，则全年可能：营业利润合计 2.59亿元，去年同期6,517万元，增长297.09%.净利润合计   1.99亿元，去年同期6,170万元，增长221.79%.（二）截至1月11日收盘：总股本2.47亿，对应动态EPS=1.99/2.47=0.8057。收盘价20.10元，对应动态PE=20.10/0.8057=24.95。三、综合评价（一）正方观点：主业或迎第二春。2015年盈利情况实现巨大增长的主要原因是：销售端90%出口，受益美元升值（幅度较小）。成本端主要原料是原油化工PVC产品，受益油价下跌（幅度较大）。目前看来，2016年度美元升值预期不断升温，全年预计4次左右，升值幅度将远超2015年；石油价格继续走低或维持低位预期明确，预计无法超过40美元，公司将继续受益，至少可以抵抗或抵消经济下行的负面影响，顺水行舟，不退则进。副业转型有期待。血透与骨科的转型尝试显示出公司积极进取的强烈意愿，未来可能有更多的布局与运作。（二）反方观点：主业达到天花板。2015年度营业收入与上年相比增长极少，仅因汇率和油价因素带来利润增长，不可持续。副业转型不成功。血透领域参与的几家公司业绩均不达预期，骨科领域参与刚刚起步，未来不确定性较大。

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