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研报日期:2017-03-31
合众思壮(002383) 收购天派电子,布局汽车高精度导航和自动(辅助)驾驶。公司发布重组方案,拟作价6 亿收购天派电子,募集配套资金6 亿。天派自设立以来一直专业从事车载导航多媒体的研发、生产、销售和服务业务,从硬件设计、软件开发到系统整合均为其自主研发,海外优质客户包括AVT、ACR 和Clarion 等,同时逐步进入国内本田等车厂体系。顺应汽车前装导航多媒体发展趋势,2015 年开始重新回归并大力发展前装车载多媒体导航业务。调整产品结构和客户开拓后,未来发展情景广阔。募投项目建设将使得公司具备100 万台/年的生产能力,整体产能有望翻倍。2016 年度天派电子实现业务收入40420.47 万元,扣除非经常性损益的净利润为1489.49 万元。天派承诺2017-2019 年扣非净利润分别不低于3500 万元、5000 万元和6500 万元。合众思壮作为国内卫星定位导航领域的高精度龙头企业,收购天派电子是合众思壮在汽车应用领域的产业布局之一,两者的结合将为合众思壮未来发展汽车高精度导航和自动(辅助)驾驶方面的产品和服务打下基础。 北斗创造中国企业弯道超车,预计2018 年覆盖一带一路国家。北斗卫星导航系统是中国正在实施的自主发展、独立运行的全球卫星导航系统,能够为用户提供定位、授时与短报文通信的一体式服务。我国高度重视北斗系统建设,将北斗系统列为国家科技重大专项,支撑国家创新发展战略。自我国北斗系统服务提供以来,国家不断出台各项政策来支持北斗行业的发展,2015 年我国卫星导航与位置服务产业总体仍然保持高速发展态势,产业总体产值达到1735亿元,较2014 年增长29.2%。目前中国北斗合作将推广至东盟10 国,为沿线国家乃至全世界提供高精度北斗时空信息服务。未来十年,亚太市场将是全球GNSS 市场最活跃的区域,增速远远大于北美,是北斗发展的核心市场,亚太 北斗给中国企业创造了弯道超车的机会。同时随着我国对高精度定位应用在大量行业的普及,未来高精度应用将会有巨大的发展潜力和市场空间。 外延并购发力高精度,同时切入多个行业应用,打造中国Trimble。2013 年,公司完成对全球第三大高精度卫星导航定位芯片与OEM 板卡企业Hemisphere 高精度产品资产的收购,获取高精度产品的全部专利、软件目标代码和源代码、Hemisphere 商标等,为公司高精度业务发展打下坚实基础。2014 年,公司收购长春天成和招通致晟100%股权,借以开拓警务信息系统、警务情报系统等市场。2016 年,公司收购了中科雅图、广州思拓力、吉欧电子、吉欧光学和海外StonexSrl,得以增强测量测绘市场产品及市场能力。公司在投资者互动上表示,将积极布局北斗通信应用各个领域,不排除军工类业务。公司发布股权激励草案,拟向激励对象授予权益不超过总计600 万股,占总股本2.46%,其中不超过107.65 万份股票期权,行权价格为每股48.76 元,不超过492.35 万股限制性股票,首次授予价格为每股24.38 元。行权和解锁条件为:以2016 年净利润为基数,公司2017-2019 年净利润增长率分别不低于30%、60%、90%。股权激励彰显公司发展信心。回顾全球高精度龙头Trimble 的成长,也是不断通过并购加强行业市场布局,收入利润规模快速提升。公司坚持协同业务并购和加强研发并举的策略,有望打造中国Trimble。 投资建议:合众思壮2016 年业绩高增长,股本扩张以及股权激励彰显公司发展信心。收购天派电子,布局汽车高精度导航和自动(辅助)驾驶。我们看好公司作为国内高精度龙头,在行业应用市场的布局和发展潜力。我们预计公司2017-2018 年备考净利润为3.17 亿和4.25 亿,暂不考虑配套融资股本影响,对应摊薄EPS 分别为1.22 元和1.63 元,给予“买入”投资评级,6 个月目标价66 元。 风险提示 :并购整合不达预期的风险;行业应用市场发展不达预期等[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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瞿够奉16年业绩大增,首先是在并购了几家公司,在这几公司利润并表,才业绩大增的,同时看了这几家公司承诺17年的利润相对16年只是相对往上浮动一点,并不会较大增长,而靠原来那些业务又能增加多少了?所以研报给出的业绩给人感觉是一点责任心都没有,尽是夸大之词。如有不同观点请指点一下。2017-03-31 18:08:18
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- 1 复盘:合众思壮收盘8.24今天缩量震荡、复盘说了没大风险就是震荡为主、昨天高开震
- 2 龙州76个店,暂时先出来等待这个票的调整,周五8.25全仓买入了合众思壮
- 3 收盘了,赚钱的恭你,亏钱的不要伤感,目前走势强势。宿量盘整,下周涨停完全可以分分
- 4 公司和北斗卫星合作密切吗?公司产品在市场遥遥领先吗?答您好!公司作为具备全球竞争
- 5 不用天天谈补缺口,天天盯着点下方的缺口,下方缺口已演变成强支撑了。马克斯一把火,
- 6 大盘下周下半周会进入一个急跌深调,调整目标3110~3129,调整完7月下旬有望
- 7 合众思壮:预计2023年上半年净利润为1000万元至1500万元 同比减少29.58%至53.05%
- 8 合众思壮:2023年半年度业绩预告
- 9 7.14日我的操作记录1.合众思壮002383(-5.26%)持仓2.世茂能源6
- 10 我说今天能收红色,你们信不信?
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