事件点评：子公司并表带动业绩成长，看好公司长期发展

国具丈

(发表于: 四维图新股吧更新时间: )

我要评论赞(66946)

事件点评：子公司并表带动业绩成长，看好公司长期发展查看PDF原文

研报日期：2017-08-31

　　四维图新(002405)　　事件：　　公司公告：公司2017 上半年实现营业收入8.3 亿，同比增长16.8%，实现归母净利润1.2 亿元，同比增长54.85%。同时预计2017 年1 月-9 月份归母净利润增幅30%-60%。　　投资要点：　　杰发科技并表助力业绩增长，导航及车联网业务毛利率提升：公司2017 年上半年业绩增长主要来源于杰发科技并表，上半年芯片业务并表营业收入1.6 亿元，毛利率60%。由于数字地图行业竞争加剧，如果扣除芯片业务营收，剩余总营收同比下滑5.7%。值得注意的是公司导航业务和车联网业务营收虽然略有下滑，但是毛利率均有提升，主要受益于相关业务成本进一步下降，其中导航业务营业成本同比下降48%，车联网业务成本同比下降15%。公司研发费用保持稳定，同比增长7.5%。　　收购杰发科技完成芯片端布局，协同效应明显：杰发科技专注车载芯片研发，其车载娱乐信息系统芯片多年占据国内后装市场50%以上份额，预计未来一两年杰发科技将推出TPMS 胎压监测芯片，AMP车载功率芯片、MCU 车身控制芯片等新品。杰发科技的收购补齐了公司芯片方面的业务短板，双方实现良好协同，杰发科技借助公司前装市场客户资源实现了前装市场份额不断提升，公司通过收购为软硬件一体化战略奠定基础，在芯片端完成重要布局。　　无人驾驶业务稳定增长，耐心等待开花结果：公司目前处于在无人驾驶领域战略投入阶段，今年上半年高级辅助驾驶及自动驾驶业务实现营收1023 万元，同比增长18%，短期对业绩贡献很小，对于无人驾驶市场，高端技术及商业模式尚不成熟，我们重点关注业务进展。公司高精度数据采集、生产及规模生产能力均处于行业领先，正在加快推进ADAS 产品实现产品化和量产，L4 级别全自动驾驶相关技术解决方案正在搭建和测试验证。此外公司与合作伙伴共同成立了重点投资车联网、自动驾驶等领域的并购基金。　　盈利预测和投资评级：数字导航地图产品价格下行，公司业绩承压。上半年公司实现杰发科技业绩并表，同时无人驾驶领域进展顺利，我们持续看好公司长期发展，预计公司2017-2019 年EPS 为0.30/0.39/0.50 元，对应估值84/64/50 倍。维持“增持”评级。　　风险提示：（1）无人驾驶业务进展不及预期风险；（2）行业竞争加剧风险.[国海证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

郗柏姻

这几天，天天发这种公告，是不是要找接盘的了呀。

2017-08-31 20:25:34
回复
岑玖吾

一个并表反复拿来忽悠！大家准备抽身吧

2017-08-31 20:33:18
回复
荆大常

不要发公告，凡发公告，骗人，凡发公告进去毕套死。

2017-08-31 20:35:01
回复
白施洲

研必跌

2017-08-31 20:40:42
回复
席妃问

几天连发数篇研报，协助出货吗？

2017-08-31 20:57:21
回复
扶材彤

找不到接盘的

2017-08-31 21:09:05
回复
贾昆刷

参股券商和保险的迪马股份明天回补缺口可抄底！中国长城000066，第五疆域中国电子集团重组，25倍市盈率，从40跌到9元！

2017-08-31 21:09:13
回复
董虫

我清仓了

2017-08-31 21:10:16
回复
霍唯外

妈的，别发了。

2017-08-31 21:41:15
回复
舒所桂

利好！明天高开高走大涨！加仓买进！

2017-08-31 21:56:15
回复
边研老

赶快逃

2017-09-01 00:22:22
回复
舒粉

利好喷，利空也喷，你是不是做反了。这行情不满仓干就是白炒了几年股。

2017-09-01 04:47:40
回复
卜五

参股券商和保险的迪马股份明天回补缺口可抄底！中国长城000066，第五疆域中国电子集团重组，25倍市盈率，从40跌到9元！

2017-09-01 05:07:11
回复
首页上一页 1 下一页末页