公司深度报告：高精度地图实时路况车载OS 汽车IC，四个维度“图”写无人驾驶“芯”篇章

余味米

(发表于: 四维图新股吧更新时间: )

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公司深度报告：高精度地图实时路况车载OS 汽车IC，四个维度“图”写无人驾驶“芯”篇章

研报日期：2016-05-23

　　四维图新(002405)　　高精度地图是实现无人驾驶不可或缺的重要环节，是厘米级精确度的道路信息虚拟化映射数据库。其可以实现：（1）地图匹配，提高车辆定位精度。（2）解决特定情况下传感器失效的问题，弥补环境感知设备的不足。（3）行驶路径全局规划，并且基于预判制定合理的行驶策略。因此，各大整车厂和互联网公司都在积极布局高精度地图。　　高精度地图是无人驾驶产业链最有可能发生商业模式变化的领域。随着传统电子导航地图变为高精度地图，并要求数据在云端实时在线更新，有望使得地图厂商的商业模式从传统卖“卖license”变成提供数据服务的模式，地图厂商在产业链里的“配角”，变成运营平台的重要参与者。　　四个维度布局无人驾驶：　　第一维度：高精度地图即将落地。FASTMAP 云平台已投入使用，未来将采用“众包”和采集车相结合的模式。16 年Q3/Q4，可提供覆盖全国高速公路的高精度地图，年底将出现在合作车型的量产车上；17 年底，可以支持至少20 个城市的Level 3 级别的高精度地图；19 年制作Level 4 级别高精度地图。　　第二维度：业内最强的动态交通信息。拥有“出租车物流车”约160 万辆。与滴滴牵手战略合作之后，拥有千万级滴滴日活用户回传数据，累计350 亿公里用户行驶轨迹，路况更新频次达到一分钟。目前其路况信息已覆盖到全国300 城市，成为国内首家覆盖100 车规级城市路况的公司。　　第三维度：趣驾WeDrive3.0 构建了完整的车联网生态平台。产品包括纯车机方案WeCar、车机互联方案WeLink、和操作系统趣驾OS。囊括了从底层系统到动态云端的车联网全产业链元素。有望帮助公司切入C 端市场。　　第四维度：收购汽车IC 龙头杰发科，成为我国汽车IC 龙头。杰发科脱胎于全球第三大IC 公司联发科的汽车电子部门，主要从事汽车电子芯片的研发、设计，主要产品为车载信息娱乐系统芯片及解决方案。其在后装车载信息娱乐市场拥有主导地位，收购完成后四维将成为我国汽车IC 龙头。　　盈利预测。假设杰发科17 年并表，考虑增发摊薄及杰发科16-18 年业绩承诺分别为1.87、2.28、3.03 亿元，我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.21、0.51 和0.63 元，对应3 月15 日收盘价（停牌）PE 分别为125、52、42 倍。由于公司在无人驾驶产业链的独特竞争优势和行业地位，有望享受高溢价。给予公司17 年动态PE65 倍，6 个月目标价33.15 元。维持“买入”评级。　　不确定性因素。汽车IC 拓展不及预期；技术开发进度低于预期；系统性风险。今日最新研究报告

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苍布

板板

2016-05-23 08:57:21
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扶的池

快放我出来，我艸

2016-05-23 09:09:54
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边助纾

有多少个板板？你们猜

2016-05-23 09:11:15
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王刻

18个板左右

2016-05-23 09:56:35
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晏订炮

四维图新应该开盘第一天涨停第二天6一7点然后整理3一5天后考验前期23元位置。从四维图新以前期表现看腾讯入股都认为有所表现但都叫人失望。所以这次复盘也别抱多大希望。

2016-05-23 10:02:46
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曾肚

中长线潜力巨大，实力龙头，别看太短，时间是你的朋友！

2016-05-23 10:28:18
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崔型

东软集团（600718）业绩不错，业务全面：参股保险，人工智能，无人汽车驾驶，云计算，大数据，互联网医疗，健康管理，医疗设备国产化，新能源充电技术，能源互联网，网络安全，软件及服务，子公司上市，阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案，以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股，募资 29 亿元，限售期为 36 个月。其中，东软控股出资20亿认购，彰显对未来的发展决心和信心16年一季报显示，两只社保基金合计持有东软3.26%的股份。同时，联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康，并将使16年中报和年报净利润爆增19亿

2016-05-23 11:33:57
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浦七丙

1000板

2016-05-23 13:39:04
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姜研留

赶紧复牌

2016-05-23 13:59:56
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屠巧挂

是不是快出公告了

2016-05-23 14:11:21
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雷沿吏

2016-05-23 14:11:41
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田佃绅

对你不能减刑，如此吓人

2016-05-23 15:09:27
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郗召祥

多少个板，你们说了算？你们有几个筹码？机构的话语权才是硬实力。

2016-05-23 18:09:13
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