业绩符合预期，军工领域持续拓展

管妃

(发表于: 远东传动股吧更新时间: )

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业绩符合预期，军工领域持续拓展

研报日期：2016-10-30

　　远东传动(002406)　　事件：　　公司公布三季报， 2016 年前三季度公司实现营收 7.1 亿元，同比增长1.5%，实现归属上市公司股东净利润 8379 万元，同比增长 7.3%，毛利率 31.2%，同比提升 0.1 个百分点，净利率 11.9%，同比提升 0.7 个百分点， EPS0.15 元。　　业绩符合预期，全年有望保持稳定　　公司产品主要配套商用车与工程机械，前三季度受益于商用车与工程机械销量的增长，公司营收稳步增长。前三季度公司实现毛利率 31.2%，与去年同期基本持平。期间费用率 19.9%，同比提升 1.5 个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别变化-1.1、 2.5 和 0.1 个百分点，其中管理费用率大幅增加对整体业绩产生较大负面影响。报告期内，公司营业外收入较去年同期增加 2000 万元，主要系政府补助增加。公司预计2016 年实现归属上市公司股东净利润 0.92~1.06 亿元，同比增长 0%~15%，全年业绩有望保持稳定。　　军工领域持续拓展，战略转型不断推进　　公司军工领域拓展持续有序推进，先是与中国航天科工集团第四研究院旗下的三江万山、中国兵器工业集团旗下的北奔重汽签署保密协定，然后被批准为三级保密资格单位，目前获得了武器装备质量管理体系认证证书，标志着公司符合武器装备质量管理体系的标准及相关要求，已具备相关领域军品研发、生产的能力，有利于公司拓展军工领域相关市场，培育新的经济增长点，我们看好公司在军工领域的持续拓展。　　维持买入评级， 6 个月目标价 13 元　　传统业务迎增速拐点；开拓轿车市场、海外市场提升成长空间；军工领域加速开拓及加速迈向工业 4.0，值得期待。我们预计公司 2016~2018 年EPS 分别为 0.18 元、 0.20 元、 0.22 元，维持买入评级， 6 个月目标价 13元。　　风险提示：汽车产销不及预期。今日最新研究报告

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