短期业绩欠佳，军工开拓值得期待

历背侃

(发表于: 远东传动股吧更新时间: )

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短期业绩欠佳，军工开拓值得期待

研报日期：2016-03-03

　　远东传动(002406)　　2015 年度业绩基本符合预期　　公司发布2015 年度业绩快报。2015 年实现营收收入9.3 亿元，同比下降22%，实现归属于母公司净利润9115 万元，同比下降29%，基本符合预期。　　中重卡及工程机械市场疲软，对公司业绩产生不利影响　　公司主营业务为非等速传动轴的研发、生产和销售，主要用于商用车和工程机械领域。公司重卡系列产品的市场占有率超过30%，在工程机械领域的占比更是超过70%，处于垄断地位。但2015 年商用车及工程机械行业受宏观经济环境影响，均表现不佳。其中，商用车产量同比下滑10%，中卡、重卡产量下降幅度更大，分别同比下降23%和40%，工程机械如挖掘机2015 年产销下滑幅度也超过30%，对公司业绩产生不利影响。　　发力军工正发力，后续发展值得期待　　公司目前已被批准公司为三级保密资格单位，预计将在此基础上不断在军工领域取得更大突破，打开公司成长空间。我们认为，公司此前已与中国航天科工集团第四研究院旗下的三江万山、中国兵器工业集团旗下的北奔重汽签署的保密协定，后续双方的合作有望进一步紧密，在拿到许可证后有望快速开展承担起武器装备科研生产任务。　　等速传动轴有望取得突破，全球化战略提升发展空间　　公司是非等速传动轴国内龙头，全球排名前三。受重卡及工程机械需求放缓影响，短期业绩有一定压力。为此，公司正加速等速传动轴研发，2016年有望取得突破性进展，对于提升公司成长性意义重大。另外，公司海外营收占比正不断提升，有望从2014 年的5.2%提升至10%左右，且公司已经通过Volvo 商用车配套认证，后续有望批量供货，并将以此为契机，不断开拓更多海外新客户，提升海外营收及净利润占比，打开公司成长空间。　　维持买入评级，6 个月目标价17 元　　传统业务迎增速拐点；开拓轿车市场、海外市场提升成长空间；军工领域加速开拓及加速迈向工业4.0，值得期待。我们预计公司2015~2017 年EPS分别为0.16 元、0.18 元、0.20 元，维持买入评级，6 个月目标价17 元。　　风险提示：商用车、工程机械产销不及预期；公司海外拓展不及预期今日最新研究报告

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仇苑圉

要 die 了

2016-03-03 09:09:43
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宁知型

交出你们的低价筹码。

2016-03-03 09:14:20
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怀令及

还要跌

2016-03-03 09:14:39
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蓟佩

20元～～～～～～

2016-03-03 09:15:29
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瞿够奉

交出你们的低价筹码。

2016-03-03 09:16:02
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扈酒胤

哪个龟孙说效益欠佳

2016-03-03 10:04:37
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连站娶

28号就发表了，今天又拿出来。什么意思？

2016-03-03 10:09:32
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梁洛

大盘一片红唯独远东传动一点绿。真牛

2016-03-03 10:16:12
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卢冠姚

视远东传动业绩欠佳也有0.16元，还军工现金流较好但比起两市其它亏损小盘股价格还低，真不像话太受地域歧了

2016-03-03 10:42:05
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甄野准

大家多少給主力一点筹码吧，不然吸不到筹就会砸下来

2016-03-03 10:52:08
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陈斗岭

大家都知道，小三再来说是不是有点多余啊

2016-03-03 14:23:36
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齐臣匹

大家的孙子发的

2016-03-03 14:30:48
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竺妓恢

光大证券垃圾，在抄作这股。利好也是他发的，利好也是他们发的。

2016-03-03 14:40:56
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阮炭

垃圾3

2016-03-03 21:23:56
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艾向角

垃圾，拖，骗子

2016-03-04 08:34:55
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申施吟

目标不变

2016-03-17 20:44:04
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权日忙

低价筹码就是不放手，看托怎样唱

2016-03-18 08:27:06
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郁根其

对

2016-03-27 15:58:25
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