锗价低迷业绩承压，静待军工业务开花

满外

(发表于: 云南锗业股吧更新时间: )

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锗价低迷业绩承压，静待军工业务开花

研报日期：2016-08-19

　　云南锗业(002428)　　事件：公司今日发布2016 年半年度报告，本期实现营业收入22111.27万元，较上年同期的25991.01 万元下降14.93%。实现归属于母公司所有者的净利润-3649.90 万元，较上年同期下降165.02%。对应每股净收益-0.056 元，与去年同期相比减少0.142 元。受锗价持续低迷影响，业绩同比转亏，符合我们此前的预期。　　点评：　　锗市目前表现沉闷，价格持续低迷：锗价下行对公司材料级锗产品的销售造成较大影响，且公司本期销售的主要产品大部分是使用锗价处于相对高位时间点时外购的锗原料进行生产，导致生产成本大幅度上升，公司业绩承压。但锗价目前已接近成本线，看好中长期锗价拐点。　　“军工四证”仅差最后一张，红外军品业务值得期待：公司子公司目前只有装备承制单位资格认证还未拿到。四证齐全后公司可直接参与军品订单的招标，这将改变公司在军工领域只能提供初级产品作为配套的境地。红外锗系列产品的军事应用是其应用占比最大的领域，公司未来的红外军工产品业务值得期待。　　其他深加工产品业绩增长稳定：公司今年光伏级锗产品订单放量，预计光伏级产品营收将翻番。公司目前光纤级产品四氯化锗产能为30吨/年，受益光纤光缆市场需求的持续旺盛，未来达产后仍有扩产预期。公司砷化镓单晶及晶片项目已经完成试生产，待取得关于环保、安全生产等行政许可后就可以正式投产，进口替代市场空间很大。　　盈利预测与投资建议：我们认为，公司的军品业务值得期待，且其他深加工产品业绩将持续增长，预计公司2016 年~2018 年EPS 分别为0.09 元、0.17 元和0.28 元。当前股价对应的动态PE 分别为170 倍、95 倍和56 倍，维持“增持”评级。　　风险提示：军品业务进展缓慢；砷化镓投产进展缓慢；泛亚库存快速流出。今日最新研究报告

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桓雀匠

公司过去高从位买锗原材料就好像散户追高买股票一样生怕越涨越高有买都是对的现在锗价跌了公司买的锗材料套了理论上来讲从长远看外购是对的保护自有矿资产的可持续性但是人算不如天算买高了现在要想回本就必须把所有买来的原材料走深加工道路禁止现价变现尤其是毛利率高的市场需求旺盛的跟根市场的需求状况进行扩产

2016-08-19 11:49:37
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谭服豆

公司过去高从位买锗原材料就好像散户追高买股票一样生怕越涨越高有买都是对的现在锗价跌了公司买的锗材料套了理论上来讲从长远看外购是对的保护自有矿资产的可持续性但是人算不如天算买高了现在要想回本就必须把所有买来的原材料走深加工道路禁止现价变现尤其是毛利率高的市场需求旺盛的跟根市场的需求状况进行扩产用高毛利率的锗产品进行对冲

2016-08-19 11:51:30
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昝拱城

去你妈的蛋，忽悠！股价在那里，你他 …………。

2016-08-19 12:57:41
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和充果

做实业，比不上高抛低吸自家股票赚钱呀。做实业辛苦一年还是亏损

2016-08-19 13:20:23
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计俞妆

有道理

2016-08-19 13:47:55
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钭酉

在天朝A股中，都别太把公告当回事，拿板凳，嗑瓜子，看表演吧

2016-08-19 13:59:36
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羿胃侈

是头猪

2016-08-19 14:33:14
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熊杷丹

狗屁研报，2016还预测9分利润？一丘之貉！

2016-08-19 14:42:56
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竺汰

高位研报必跌无疑底部研报利好

2016-08-19 14:59:32
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富沓

2016有9分利润都没可能性。中报都亏，下半年各项开支更大，哪能扭转乾坤。

2016-08-19 17:35:43
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满孟押

st 都能涨他差啥

2016-08-19 18:18:48
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杨几红

现在是高位还是底剖？

2016-08-21 10:41:57
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秦柄尉

你觉得呢？

2016-08-21 11:54:04
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申决又

军工业务应该很快体现到业绩上的

2017-06-20 16:32:10
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郦诀消

炸天，上年六月的研报置顶上来，天了，现在的股吧都是为主力出货而设立的。

2017-06-20 17:02:19
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熊不

散户投资者都是冲着这个研报进来的，这些无良机构多缺德。

2017-06-20 20:23:18
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王军舷

内幕消息，调研的人都收了钱，我朋友的亲戚，他们7个人调研4家公司，每人好处费20万。。

2017-07-05 12:10:35
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竺汰

哈哈，对了

2017-07-06 08:49:37
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茹命

垃圾一堆屎可换一吨锗狗包文东。

2017-08-24 15:20:19
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池我晨

出这个研报，你天天能睡得着觉了，害了多少人，小散的钱都是养命钱，现在股价跌成狗屎不如了。

2017-08-24 18:15:46
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