中报点评：业绩进入良性恢复期

郑淞

(发表于: 兆驰股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-02

　　兆驰股份(002429)　　中报业绩接近业绩预告上限，增速亮眼　　2017H1 实现收入 37.5 亿元（YoY 21%），归母净利 3.3 亿元（YoY 48%），毛利率 14.2%（YoY-0.6pct），净利率 8.6%（YoY 1.7pct）。Q2 单季收入 19.5 亿元（YoY 30%），归母净利 1.8 亿元（YoY 58%），毛利率 14.4%（YoY-1.4pct），净利率 9.1%（YoY 1.1pct）。中报业绩接近业绩预告上限。公司预计前三季度归母净利 4.2-5.3 亿元，同比增长 20%-50%。　　风行电视视频业务贡献主要收入增长　　分地区，内销收入 23 亿，同比增长 11%，外销收入 14 亿，同比增长43%。分产品，液晶电视、数字机顶盒、 LED、互联网服务收入分别为 21、7、 6、 2.5 亿元，同比增长 16%、 38%、 34%、 19%。 2017H1 互联网智能终端及视频业务收入共 12 亿元，占收入的 31%，同比增长 460%，增速亮眼，贡献了主要收入增长，撇开这部分，其他传统业务收入下滑 11%，主要由于公司将战略重点放在国内市场的风行业务上。我们认为， 2017H2公司业绩将保持快速增长，原因： 1）公司凭借其制造优势，传统业务稳步增长； 2） 2017H1 风行网亏损 0.3 亿，随着规模的上升， 2017H2 预计会减亏； 3）汇兑有望进一步增厚利润， 2015、 2016 汇兑损失分别为 1.5、0.5 亿元， 2017H1 汇兑收益 0.2 亿元，改善显着。　　超维生态的打造打开成长新空间　　2016 年 11 月，公司完成增发，成功打造互联网电视超维生态。风行电视 2017H1 累计用户数超 300 万，未来三年公司的目标是新增 1000 万用户，我们看好风行电视的长期发展。　　盈利预测和投资建议　　我们预计 2017-19 年公司净利润分别为 5.1、 6.1、 7.3 亿元，同比分别增长 35%、 20%、 20%，我们看好风行电视的长期发展，现价对应 2017年 29.8xPE，给予“谨慎增持”评级。　　风险提示：订单下滑；风行电视销量不达预期。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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易倘梁

研报一出，赶紧逃命。

2017-08-02 11:24:56
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谷伴旃

冲

2017-08-02 11:51:58
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郎佛就

有毛病

2017-08-02 11:57:02
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蔺眉将

资市场等同于

2017-08-02 14:02:05
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曾则祭

远望谷今天再次拉升，昨日老金盘前怎么说的大家还记得吗？把握到回调机会的朋友今天也是有不错的利润了，跟上的朋友恭喜恭喜，继续跟踪突破机会，看涨持续。实力见证。

2017-08-02 17:27:04
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陈佩五

还是不错的

2017-08-02 21:37:50
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经穴

狗屁研报，h3利润到5.2亿，全年才5.1亿，骗饭吃的垃圾研报。

2017-08-03 06:33:46
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焦呢崔

感谢

2017-08-03 07:22:51
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诸半祭

我怎么没看到研报上说h3

2017-09-12 17:47:33
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全密呆

市场上没见过风行电视。

2017-09-12 18:09:52
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符哈宅

三季报业绩大概率超预期，应该还不止5.2亿，半年报3.28亿，加第三季度收到理财收入7千多万，收入政府补贴6千多万，不算第三季的主营利润已有4.6亿多了，假如第三季主营利润与去年持平，那么三季报就该有5.8亿了。这研报出的，啥智商？

2017-09-12 20:26:21
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僪枕乾

就凭15年巨亏的风行网，到了兆驰手上两年就基本扭亏了，我还是愿意长线持有，等它业绩逐步兑现，期待两点：一是兆驰现有业绩增长，包括互联网电视的爆发等。二是江西南昌LED外延芯片建成投产产生业绩及其由此带动的兆驰原有照明产业的增长。我相信不考虑意外的话，业绩翻倍对兆驰来说真不算过高期望

2017-09-12 22:05:57
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