盈利能力下滑，转型或将加快

缪票

(发表于: 兆驰股份股吧更新时间: )

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盈利能力下滑，转型或将加快

研报日期：2016-04-15

　　兆驰股份（002429）　　业绩出现下滑，经营性现金流恶化　　公司2015年实现营收61亿元，同比下降14.2%，归属于上市公司股东的净利润3.5亿元，同比下降48.1%，每股收益0.22元，基本符合我们预期（0.21元）。经营活动产生的现金流净额0.3亿元，同比下降97%。利润分配方案为每10股派现0.77元（含税）。同时公司预告今年1季度净利润同比下降10%-20%，主要受亏损的风行电视并表影响。　　需求下滑和工厂搬迁影响电视营收　　受电视ODM需求下滑、电视价格下降和公司产能搬迁影响，公司2015年电视业务营收41亿元，同比下滑21.6%，是拖累整体营收下降的主要原因。目前公司大部分产能已经搬迁至龙岗区产业园，同时随着风行自主品牌及联合品牌电视的推出，今年电视销量有望回升。LED业务实现营收7.9亿元，同比增长6.5%，保持较快增长但增速放缓，或受产能搬迁影响，同时LED背光增速下降，LED照明业务仍需开拓客户。　　短期盈利能力恐有压力，转型或加快　　盈利大幅下降主要受三方面影响：1，由于需求不佳，公司整体毛利率下降2.4个百分点至12.2%，液晶电视和LED业务毛利率均出现下滑,；2，收入出现下降而费用较为刚性，销售和管理费用率均上升；3，2015年人民币汇率波动较大，同时公司有较多美元负债，导致汇兑损失大幅上升至1.5亿元。我们估计产能搬迁完成后公司收入有望实现增长，同时汇兑损失将大大减小，不过风行网并表短期可能影响盈利，或将促使公司向智能电视运营加速转型。　　估值：目标价9.1元，中性评级　　我们根据DCF模型，在WACC为6.2%的假设下，推导出目标价9.1元。 “中性”评级。今日最新研究报告

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邰妲斗

这样不是制造恐慌吗？

2016-04-15 10:16:00
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唐甲珏

现金流充裕，快成放贷公司。

2016-04-15 10:25:24
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勾含丹

这研报也算是奇葩了,F10都没看全的结果，还评级，还评出9.10？这水平真似韭菜。

2016-04-15 10:29:52
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居豆言

哈哈，好

2016-04-15 10:47:43
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叶些泳

这牌停的真不是时候那还让不让活的

2016-04-15 10:58:33
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骆妃

研报也太有才了。还9·10元。

2016-04-15 11:15:08
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单海盲

复牌9.0以上就卖出

2016-04-15 11:36:11
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韩效宗

我40万股

2016-04-15 11:58:00
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杨妞

股价涨跌是市场资金说了算，瑞银算个啥？

2016-04-15 12:27:07
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段表

那你完蛋了

2016-04-15 12:37:51
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尤香桶

瑞银算个啥。！？平时说多做空。：蛋

2016-04-15 13:12:48
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禄浪古

哪个傻B分析师啊？现金流恶化？好歹还是盈利几个亿的只是利润下滑不至于恶化，傻B分析师你是收了庄家的钱吗？

2016-04-15 14:14:45
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游刑砧

要反读吗？说好实为不好，说不好实为好。为何江湖说一出研报利好，庄家必出货。这利空庄想干什么？？？

2016-04-15 23:21:55
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季崞泓

利好出货，利空打压，中国股市只能没有消息才能稳定，其余的只有挨割

2016-04-16 09:00:42
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经仟畔

就是个骗子，再就是说些2B的话。

2016-04-16 22:56:21
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