- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-05-23
江苏神通(002438) 事件:公司近日发布公告,拟以支付现金形式获得江苏瑞帆节能科技服务有限公司(简称“瑞帆节能”)100%的股权,对应的交易价格暂估为 3.86亿元。 瑞帆节能经营情况良好,并表后可大幅提高公司业绩。瑞帆节能截止 2016年 12 月 31 日的总资产为 2.00 亿 元,所有者权益为 0.97 亿元,2016年度营业收入为0.59 亿元,净利润为0.22 亿元(未经审计)。瑞帆节能2016 年营收和净利润分别为公司2016 年营收和净利润的9.83%和42.67%,并表后将大幅提高公司业绩。 业绩承诺保持高增长,共管账户、分期支付等保障业绩兑现。瑞帆节能2017、2018、2019、2020 承诺净利润分别不低于3300 万元、4500 万元、5000 万元、6500 万元,分别同比增长50%、36%、11%、30%。为保证业绩兑现,江苏神通与股权转让方在签署正式协议之后,以各股权转让方名义分别开立由江苏神通及各股权转让方分别共同管理的共管账户,在完成标的股权转让以及2017/2018/2019/2020 年度出具审计报告五个时间点分别支付30%、20%、15%、15%、20%股权转让款。此外,股权转让方购买公司的股票并自愿锁定,在瑞帆节能实现相应的承诺利润后分期解锁,体现了标的公司对未来经营业绩成长的信心。 拓展节能环保服务,打造“能源服务+能源环保”产业布局。标的公司主营业务为高炉煤气湿法改干法及TRT 余热利用、脱硫脱硝系统节能技术应用的合同能源管理(EMC),是经国家发改委和财政部登记备案的节能服务公司,享受“三免三减半”的税收优惠政策。标的公司具备较为丰富的节能服务项目运营管理经验,正在运行的合同能源管理项目效果良好。本次并购投资是公司向能源环保及服务领域拓展的重要举措,符合公司的发展战略规划,本次投资完成后将有利于公司业务向“能源服务+能源环保”延伸,开发新的业务模式,优化公司的核心竞争力,打造新的利润增长点,增强盈利能力,使得公司的主营业务得到进一步的延伸和拓展,提升公司品牌影响力,为公司的后续持续健康发展增添动力。 服务维保业务契合、目标客户群体重合,协同效应明显。标的公司合同能源管理的商业模式要求其提供科技节能服务的同时满足用户系统维修维保的需求,与江苏神通推进的服务维保业务相契合,且标的公司的目标客户群体与江苏神通大致相同,本次投资并购在优化公司产业布局的同时,还将产生一定的协同效应,共享销售渠道、技术研发、维保服务等,对江苏神通及标的公司具有双向互补的促进作用,将为江苏神通在能源环保服务领域的业务拓展及标的公司的市场开拓上创造更多机会。 核电阀门处于交付与采购的高峰期,业绩兑现保持高度持续性和稳定性。2016 年,核电方面,公司新增订单 3.26 亿,毛利 46.88%,同比上升 9.73%,核电阀门产品的附加值进一步提高。目前正在建设中的中核和广核华龙一号核电机组(福清、防城港)和能源局 2017 年工作重点计划中准备批复的 8 台机组正处于核电阀门密集的交付期与采购的高峰期,公司在手订单的释放和新增订单的节奏维持高度的持续性和稳定性。利润附加值的进一步提高,有利于公司在核电球阀和蝶阀方面的龙头地位,公司各项标准化管理工作在提高工作效率方面取得了显着的成效。 发展战略清晰,内涵式经营成长和外延式并购齐头并进,未来业绩稳定增长可期。 江苏神通 2015 年通过发行股份并支付现金的方式购买无锡法兰100%的股权,实施了上市以来的首单并购,过去两年来无锡法兰的经营业绩承诺已足额达成。 2016 年江苏神通启动了非公开发行,并于 2017 年初成功融资 4.63 亿元,进一步助力公司转型升级发展。 江苏神通本次再次启动并购是公司实施并购战略的具体体现,印证了公司“内涵 外延”双轨驱动发展的决心和实力。 投资建议: 维持 2017-2019 年归母净利预测 0.79 亿元、 0.96 亿元和 1.08亿元不变;考虑收购后资产注入,参考标的公司承诺业绩, 2017-2019 年归母净利将增厚至 1.12 亿元、 1.41 亿元、 1.58 亿元,当前股价对应三年PE 分别为 40、 32、 28 倍,维持目标价 24 元,上调至“买入”评级。 风险提示: 国内外宏观经济形势的影响风险, 核电项目审批不达预期风险,标的公司业绩不达预期。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 讲真今年买核电应该是稳的新能源饱和光伏也内卷只有核电每年新增批复是稳的吧,氢能源(江苏神通002438)
- 2 11.29建仓002438一层仓 11.19加两层,11.09加4层
- 3 江苏神通融资吧[7.04微评集]
- 4 江苏神通:关于公司控股股东增持承诺完成的公告
- 5 江苏神通股吧[融资][6.21微评集]
- 6 熬出头了!韭菜们!大反攻要开始了!今天吹响反攻的号角!一只穿云箭!千万韭菜来相见
- 7 江苏神通之今天[6.10微评集]
- 8 我来看看这次操作的成本。11.39元开始买1000股。每下跌一毛买1000股。1
- 9 002438江苏神通之公司[6.01微评集]
- 10 今天11.39元又买回来了1000股。从明天开始每下跌一毛钱就买1000股。之前
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧